CFTC одобрила первые в США регулируемые бессрочные фьючерсы на биткоин

Комиссия США по торговле товарными фьючерсами (CFTC) одобрила запуск первого в стране контракта на бессрочные фьючерсы на биткоин на регулируемой американской бирже. Для рынка это знаковое решение: продукт, который долгие годы развивался преимущественно на офшорных площадках, получает доступ к инфраструктуре США. Что изменилось В пятницу CFTC сообщила, что разрешила одной из регулируемых бирж (название не раскрыто) листинг и торги бессрочными фьючерсами на биткоин. Фактически это завершает период, когда такие высокооборотные деривативы находились под доминированием офшорных платформ. Ранее регулятор не раз давал понять, что намерен "перевести" perpetual-контракты в американскую юрисдикцию. В отличие от классических фьючерсов, у perpetual нет фиксированной даты экспирации: удержание позиции обеспечивается через механизм funding rate. Почему это важно С 2016 года бессрочные фьючерсы стали основой офшорного рынка криптодеривативов и, по оценкам, формируют более 70% объема на централизованных биржах. В 2025 году объем торгов perpetual-контрактами достиг $61,7 трлн — на 29% больше, чем в 2024 году. Появление этого инструмента на регулируемой площадке в США может перераспределить ликвидность, изменить процесс формирования цены и вернуть часть активности по управлению рисками на внутренний рынок. Сигналы со стороны регулятора Глава CFTC Майк Селиг назвал решение важным для управления рисками и price discovery в криптоиндустрии. В колонке для CoinDesk он охарактеризовал запуск "настоящих" perpetual-контрактов в США как "крупный шаг вперед" на пути к превращению страны в глобальный криптохаб. По его словам, подход регулятора будет нацелен на ограничение чрезмерного плеча, волатильности и системных рисков. Заявление прозвучало на фоне публичных комментариев президента Дональда Трампа, который утверждал, что прежняя политика вытесняла криптоактивность за рубеж. Ранее Селиг также говорил о необходимости исправить регуляторные решения, из-за которых компании и ликвидность уходили в другие юрисдикции. Кто может стоять за запуском CFTC не назвала биржу, получившую одобрение. На рынке обратили внимание, что платформа прогнозных рынков Kalshi в апреле заявляла о планах запустить бессрочные фьючерсы после получения лицензии CFTC на маржинальную торговлю. Kalshi сообщала, что продукт (внутреннее кодовое название "Timeless") на старте будет использовать обеспечение в долларах США и предлагать как минимум 10x плечо по Bitcoin, а затем планируется перейти к расчетам в BTC; ранее компания рассчитывала запустить продукт 27 апреля в Нью-Йорке. Конкурирующая Polymarket также вышла в сегмент perpetual в апреле, что подчеркивает рост конкуренции за поток деривативов. Оговорки и дальнейшие шаги Решение CFTC оформлено как разъяснение регулятора, а не как полноценное нормотворчество. Это оставляет возможность пересмотра подхода будущими составами комиссии при отсутствии действий Конгресса. Одобрение также совпало с более широкими регуляторными изменениями при нынешней администрации, включая более тесную координацию SEC и CFTC по классификации криптоактивов и расширение рамок для токенизированного обеспечения. Итог Допуск бессрочных фьючерсов на регулируемую биржу в США — заметный шаг к возвращению значительной части криптодеривативной активности в американскую юрисдикцию. Участники рынка будут следить, какая площадка запустит продукт, как будут реализованы правила по плечу и funding rate, а также приведет ли это к росту оншорной ликвидности и усилению контроля рисков.