テザーの金連動トークン"XAU₮"がシャリーア認証を取得、イスラム金融での活用拡大へ

テザーの金連動トークン「XAU₮」が、宗教・倫理面で重要な関門をクリアした。Tetherは7月27日、イスラム金融アドバイザリー企業Amanah Advisors（ムフティーFaraz Adam氏率いる）がXAU₮を審査し、イスラム金融の主要原則に適合すると判断したと発表した。 審査では、トークンの所有権の設計、準備資産の透明性、現物裏付けの有無に加え、利子（riba）、レバレッジ、投機的デリバティブの関与がないかを検証。Amanah Advisorsによれば、XAU₮は実物資産の明確な所有を示せること、利子が含まれないことなど、シャリーア上の中核要件を満たした。 XAU₮はTG Commodities, S.A. de C.V.が発行し、1トークンはスイスの保管庫に保管されるLondon Good Delivery規格の金地金1トロイオンス（純金）に対応する。合成商品やペーパー契約ではなく、割り当て済みの現物地金と直接ひも付く点がシャリーア適合の要諦で、ハラール金融商品の組成にも利用しやすいとされる。 実務面では、ハラール貯蓄商品、機関投資家の金配分、タカフル（イスラム保険）、貿易金融、一定の担保付融資などへの展開が想定される。イスラム法は、特定可能な裏付け資産を求め、利子や過度の不確実性を禁じるためだ。テザーのCEOパオロ・アルドイノ氏は今回の認証を"金への既存需要とブロックチェーン型金融インフラをつなぐ橋"と位置付け、イスラム金融の原則を尊重しつつデジタル金へのアクセスを広げる可能性があると述べた。 XAU₮は中東でも足場を広げている。アブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）はXAU₮をAccepted Spot Commodityとして認定しており、同金融センター内の企業は必要な規制上の許可を保有することを前提に、XAU₮を取り扱える。もっとも、この指定だけでADGM内の全社が提供可能になるわけではなく、対象企業は別途、具体的な承認や許認可を取得する必要がある。ADGMは過去にUSDTをAccepted Fiat Referenced Tokenとしても認定しており、アブダビの金融ハブにおけるテザーの規制面での足掛かりは、ドル連動と金連動の両方に及んでいる。 トークン化された金への需要も拡大傾向にある。crypto.newsが引用したデータによれば、Tether Goldのロックドバリューは過去1年で約8億2600万ドルから約28億6000万ドルへ増加し、3倍超の伸びとなった。ブロックチェーン経由で地金にアクセスしたい投資家の関心の高まりを映す。 注意点もある。シャリーア認証は宗教・倫理上の評価であり、米国などの法的・規制上の地位が変わるわけではない。米国投資家は、裏付け資産モデルに対する追加的な評価として受け止めつつ、カストディの体制、流動性、償還条件、カウンターパーティーリスク、税務影響などを引き続き検討すべきだ。 テザーはXAU₮の用途拡大も進める。ビットコイン融資企業Lednとの提携により、条件を満たす保有者がXAU₮をローン担保として利用できる見通しで、現物裏付けを維持したまま、貸付・流動性サービス領域へトークン化金を持ち込む狙いがある。 シャリーア認証、ADGMでの認定、ロックドバリューの増加が重なり、XAU₮の機関投資家需要や地域的な採用が加速する可能性がある。特に、物理的な金需要の強い湾岸協力会議（GCC）、南アジア、アフリカなどで追い風となり得る。一方で、普及の度合いは各国の規制と、提供主体となる金融機関が保有する許認可の範囲に左右される。