ステーブルコイン市場、Terra崩壊後で最大の月間減少　取引量は過去最高を記録

ステーブルコイン市場の時価総額が6月に77億ドル減少し、2022年5月のTerraLuna崩壊以降で最大の月間縮小となった。流通量が減る一方で、調整後のステーブルコイン取引（決済）量は1.79兆ドルと過去最高に達し、決済用途の活発化が示された。 6月の減少により、市場規模は5月のピークから約3%縮小。5月の高水準からは約100億ドル落ち込み、総時価総額は約3,000億ドルとなった。2022年のTerra崩壊局面で記録した26%の収縮に比べれば、今回の下落幅は限定的だ。 銘柄別では、TetherのUSDT供給量が5月の約1,900億ドルから約1,840億ドルへ減少。USDCも3月のピークである約800億ドルから約740億ドルへ低下した。取引会社WincentのPaul Howard氏は、全体相場の中で見れば「比較的小さな調整」との見方を示す。 利用面では勢いが強まった。6月の調整後取引量は前月比63%増、前年同月比125%増の1.79兆ドルとなり、流通量の減少と逆行して決済活動の拡大が続いた。 背景には規制環境の変化がある。2025年7月に署名されたGENIUS Actの下で、決済用ステーブルコインの発行体は利回り提供が禁じられた。さらにOffice of the Comptroller of the Currencyは、関連企業にも同様の制限を広げる案を提示している。Marquette UniversityのDavid Krause氏によれば、投資家は利回りを得られない待機資金を、利息を生むトークン化米国債ファンドへ移し替えた。 トークン化米国債の残高は約160億ドル規模まで拡大。CircleのUSYCはBlackRockのBUIDLを上回り、JPMorganの提供分は1カ月で87%増加した。 回転率の上昇も、市場指標の見え方を変えている。Standard CharteredのGeoff Kendrick氏によると、ステーブルコインのターンオーバーは月6回程度に達し、2年前のほぼ2倍のペースとなった。Visaはステーブルコインのベロシティを四半期あたり13.56と試算し、米国のM1マネーサプライ（1.65）を大きく上回るとしている。 決済シェアではUSDCが供給量で上回るUSDTを凌いだ。2026年上期の調整後取引量のうち、USDCが約70%、USDTが約25%を占めた。Visaはステーブルコイン決済事業が9つのブロックチェーンで年換算70億ドルのランレートに到達したと説明。Mastercardも8つのブロックチェーンネットワーク上で稼働する6種類のステーブルコインへの対応を拡大した。