FRBウィリアムズ氏、2026年にあと1回の利上げを示唆　市場の見方と相違

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁はブルームバーグ・ニュースのインタビューで、2026年中にあと1回の利上げを想定していると述べた。追加利上げが適切になる可能性がある一方、2027年にさらなる利上げが必要になる理由は現時点で見当たらないとした。2027年の道筋は今後出るデータ次第だという。2027年の総合インフレ率はFRBの2%目標近辺になると予想する。 先物市場は、2027年末の金利が少なくとも50ベーシスポイント高い水準で終わる確率を93%織り込む。この金利パスは、暗号資産市場に金利がどれだけ圧力をかけ続けるかを左右し得る。 ウィリアムズ氏は、基調的なインフレ指標がすでに鈍化している点を指摘した。NY連銀のトレンド指標は約2.3%。ダラス連銀の刈り込み平均も同水準。エネルギーは2026年もインフレを押し上げているが、2027年にはディスインフレ要因になり得るとした。同氏が最も注視するインフレ要因はAI需要だ。 同氏は連邦公開市場委員会（FOMC）の副議長も務める。先月には、FRBに追加利上げを急ぐ必要はないと述べていた。10月の利上げ確率は1日で70.9%から47%に低下した。2027年の金利見通しを示した18当局者のうち8人は、2026年の利上げに加えてさらなる利上げを予想。クリーブランド連銀のベス・ハマック氏とダラス連銀のロリー・ローガン氏は、1回超の追加利上げが必要とみる。 CMEフェドウォッチによると、10月利上げ確率は現在23.8%。市場は次の動きを12月9日とみて、利上げ確率を89.8%と織り込む。2027年のかなり先まで引き締めが続くと予想し、その多くを上半期に織り込んでいる。フェドウォッチが最も可能性が高いとみるレンジは、1月が4.00～4.25%（確率44.8%）、3月が4.25～4.50%（43.6%）、6月が4.50～4.75%（35.3%）、12月が4.50～4.75%（31.7%）。6月から年末にかけては4.50～4.75%が最も可能性が高く、現在より75ベーシスポイント高い。2027年末に0.25ポイントの利上げ1回だけで4.00～4.25%となる確率は6.3%。 BeInCrypto Marketsによると、ビットコインは83,453ドル。過去24時間で0.18%下落した。2025年10月6日に付けた最高値126,080ドルを約34%下回る。金利上昇は現金や債券のリターンを高め、無利息のビットコインから資金を引き離す可能性がある。市場が織り込む金利パスは、ビットコインへの圧力を長引かせる。 利上げ観測はすでに米ドル指数を18カ月ぶり高値に押し上げた。10年米国債利回りは10月8日に5.35%に達し、24年ぶり高水準。あと1回の利上げ後に休止すれば、現金・債券のビットコインに対する利回り優位はより早く縮小する。 もっとも、金利変動だけでビットコインの方向が決まるわけではない。9月の利上げ後、機関投資家の買いが戻り、ビットコインは13%上昇した。 ウィリアムズ氏は9月の消費者物価指数（CPI）について目標水準を念頭に置いていないとし、低い数字の方が望ましいと述べた。軟調な内容なら利上げ観測が和らぎ、暗号資産市場の圧力が緩む可能性がある。CPIは水曜日に発表され、10月28日前では最後のインフレ指標となる。