グレイスケール：ビットコイン相場は"半減期サイクル主導"から転換、流動性と実質金利が鍵に

グレイスケールは、ビットコインが従来の4年ごとの半減期サイクルを主因とする局面から、新たな市場レジームに入ったとの見方を示した。足元では、グローバル流動性、実質金利、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策が主要なドライバーになっているという。 同社によれば、最近のビットコインの調整は実質利回りの上昇とFRBがよりタカ派的になるとの観測と重なった。FRBが利上げを停止し、米国経済が深刻な減速を回避できれば、ビットコインはすでに底打ちした可能性があるとしている。 一方で、4年サイクルを重視する市場参加者は異論を唱える。過去のサイクルでは、底値は一般的に天井から約1年後、半減期から約2.5年後に形成され、平均下落率は約80%に達してきたとして、なお下値余地が残る可能性を指摘している。