RWA 代幣化規模突破 292.7 億美元，美國國債佔 134 億美元領先

CoinDesk 引述外媒評論指出，數碼資產領域近期最值得關注的變化，未必是比特幣價格或新一輪公鏈競爭，而是實體資產（Real-World Assets，RWA）代幣化的快速擴張。 文章援引 RWA.xyz 數據稱，截至 2026 年 4 月（不計穩定幣），全球代幣化 RWA 總值已達 292.7 億美元，其中代幣化美國國債規模約 134 億美元。外媒形容，從全球資本市場體量來看，292.7 億美元仍屬偏小，重點在於增長速度：代幣化 RWA 自 2023 年初約 15 億美元，升至 2026 年 4 月的 292.7 億美元，三年間接近 20 倍。 分項方面，代幣化美國國債由 2023 年第一季約 3.8 億美元增至 134 億美元；代幣化商品市場約 73 億美元，主要由黃金相關產品構成；代幣化股票超過 9.6 億美元；鏈上計息美元工具增加約 80 億美元。文章指出，這類產品介乎穩定幣與代幣化基金之間，正成為機構進入鏈上市場的過渡工具。 傳統金融機構亦加速入場。報道稱，逾 40 間大型金融機構已在公鏈發行或測試代幣化產品，名單包括 BlackRock、Franklin Templeton、JPMorgan Chase、Citigroup Securities、Société Générale、Nasdaq、紐約證券交易所、HSBC、Euroclear 及英倫銀行。 個別案例方面，BlackRock 的代幣化基金 BUIDL 規模約 24 億美元，運行於 Ethereum，並已擴展至多條區塊鏈；Franklin Templeton 的代幣化貨幣市場基金 BENJI 同樣跨鏈運作，並與 Ondo Finance 合作推出可透過加密錢包 24/7 交易的代幣化 ETF 產品。 文章認為，這一波變化不同於 2021 年的鏈上試驗。早期代幣化多由 DeFi 項目推動，規模有限、用途較窄；目前主導者轉為大型資產管理公司、託管機構、交易所及金融市場基建提供者，顯示代幣化正由邊緣試驗走向受監管的金融路徑，並不僅是資產「上鏈」，連結算、抵押、借貸、交易等流程也在重塑。文章將此概括為「重建金融底層基建」：以往需時數天的國債結算可縮短至秒級；貨幣市場基金可直接作為 DeFi 抵押品；ETF 可 24/7 交易；股票及私募信貸等資產更易被拆分、轉讓並持續定價。 就美國國債率先擴張，作者解讀為同時滿足收益與流動性需求：企業財資或基金管理人持有短期美國國債以獲取低風險回報，透過代幣化結構仍可享有國債收益，同時獲得更快結算、點對點轉移及鏈上直接抵押的便利。文中亦提到，Circle 的 USYC 規模約 27 億美元；Ondo 相關產品總規模約 26 億美元；BlackRock 的 BUIDL 約 24 億美元。 監管環境亦出現轉向。文章指出，機構加快參與的另一原因，是美國監管立場趨於明朗：美國證券交易委員會（SEC）於 2026 年 1 月就代幣化證券發出首份官方聲明；2 月批准 WisdomTree 的代幣化貨幣市場基金進行日內交易；3 月 SEC 與美國商品期貨交易委員會（CFTC）聯合發布數碼資產分類指引。此外，與穩定幣相關的 GENIUS Act 已於 2025 年生效，處理市場結構的 CLARITY Act 亦於 2026 年 5 月獲委員會通過。 文章最後強調，代幣化正處於監管路徑更清晰的階段，有利大型金融機構把產品推向市場；但目前 292.7 億美元的規模不代表市場成熟，反映的是機構級代幣化仍在擴張早期。