Michael Burry 警告：SEC 擬放行代幣化股票交易 恐引爆"雪崩式"賽博龐克未來

《沽注一擲》（The Big Short）投資者 Michael Burry 本周警告，美國可能正走向一個"Snow Crash 式的賽博龐克未來"。他指出，美國證券交易委員會（SEC）正準備制定規則，容許加密平台買賣傳統股票的代幣化版本，相關方向一旦落地，或令市場更接近 24 小時波動與被操縱的風險。 Burry 於 5 月 19 日在其 Substack 專欄"Cassandra Unchained"發文，並在 X 轉載，引用 Neal Stephenson 於 1992 年出版的小說《Snow Crash》作為比喻。該反烏托邦故事描繪美國社會碎片化、企業取代政府、民眾退回虛擬世界，人際關係在數碼身份與經濟分層下逐步瓦解。 他把小說中的景象直接連結至 SEC 在特朗普政府之下推動的監管安排：為加密公司提供廣泛的"創新豁免"，讓其可掛牌美國股票的代幣化版本。Burry 寫道："我們可能正全速走向 Snow Crash 的賽博龐克未來，沒有長期的個人關係；而我們每個人都被植入數碼價值，並與對一個愈來愈貶低人性的社會所提供的價值直接掛鈎。"他其後在留言補充："監管機構只有一份工作：不要打開可怕的門。" 彭博於 5 月 18 日報道，該計劃會為以區塊鏈呈現的上市公司股份提供較寬鬆的監管路徑。在構想之下，加密公司或可在未取得相關公司直接同意、亦未完全接受傳統監管監督的情況下交易代幣化股票，並把交易延伸至區塊鏈平台的全天候運作。批評者認為，第三方發行、交收與結算風險、價格操控及投資者保障等問題都可能被放大，亦會令傳統股票更貼近加密市場的交易特性。 其後 SEC 延後相關推進。5 月 22 日的報道確認計劃已暫停，當局未有提供官方原因。外界解讀為內部審慎升溫或受到外部壓力。 現實世界資產（RWA）代幣化近年在華爾街獲得關注，涵蓋股票、債券及房地產等，主打更快結算、可碎片化持有與更廣泛的全球接觸面。美國存管信託及結算公司（DTCC）亦曾探索相關概念。不過 Burry 認為，若以監管相對寬鬆的加密基建去承載股票市場，界線被模糊後的風險不容忽視。 Burry 的焦慮亦不止於市場機制。他過往在"Cassandra Unchained"談及人工智能（AI）熱潮、創投資金高度集中，以及他認為與基本面脫鈎的市場現象；他曾引用一項數據指，在某個統計期內，近期創投資金流入中有 87% 投向 AI。 該篇《Snow Crash》帖文引來廣泛報道，多家媒體把其解讀為 Burry 對加密與傳統金融（TradFi）融合發出的警號。加密社群中的批評者則常把他的立場視為本能式悲觀；支持者則援引他在 2008 年樓市危機前的判斷，認為他擅長在市場共識形成前辨識風險模式。 Burry 以往在 Substack 文章中對理解代幣化表現出有限度開放態度，但多年來對加密投機整體保持審慎。市場關注 SEC 下一步如何處理代幣化股票，相關決定將為數碼資產平台如何與建立於數十年投資者保障法規之上的股票市場互動，樹立重要先例。