聯儲局偏鷹訊號加上7.66億美元爆倉潮　比特幣一度急挫近10%

【重點速覽】 ・爆倉衝擊：比特幣觸發約7.66億美元強平，槓桿快速出清，價格一度下跌近10%，反彈其後轉弱。 ・宏觀壓力：通脹黏性未退、美債孳息率高企、消費者信心走弱，市場下調短期減息預期，拖累BTC結構。 ・行業變化：Truth Social撤回比特幣ETF計劃；美國投入逾20億美元推動量子計算，令比特幣加密基礎的長期安全風險再受關注。 Bitfinex最新報告指出，比特幣新一輪回調加速，市場同時消化急速去槓桿、ETF需求降溫及宏觀壓力回升。這次調整伴隨近三個月最大規模爆倉潮，比特幣在5月初見頂後，動能仍未能有效修復。 5月23日市場急挫，合共約7.66億美元倉位被強平，當中多頭約4.58億美元。在地緣政治不確定性升溫、加上美國10年期國債孳息率升至16個月高位的背景下，風險資產受壓。比特幣自5月初高位回落近10%，低見74,027美元，其後短暫收復月初開盤價，但反彈在週初開盤附近受阻。 衍生品方面，未平倉合約已完全回吐此前三週的累積增幅，資金費率回到中性至輕微負值，反映槓桿已大致出清，但上行動能仍偏脆弱。現貨成本結構亦轉差：比特幣現價跌穿短期持有人已實現價格（Short‑Term Holder Realised Price）約78,600美元，近期入場買家普遍浮虧。30日累積者成本基準在收盤跌破76,500美元後失守，令約79,000美元一帶形成較重的保本沽壓；更上方的結構性阻力仍在約85,900美元。 短期而言，分析師預期72,000至82,000美元的UTXO「空窗區」將界定主要波幅區間，除非有新的機構資金需求進場。值得留意的是，交易所儲備仍處於接近七年低位，長期持有人供應量保持穩定，約為1,443萬枚比特幣，顯示市場更像是被動獲利了結，而非全面性投降。 宏觀方面，住房、能源與服務價格的通脹黏性持續，令聯儲局政策路徑更難拿捏，短期減息的可能性下降。美債孳息率高企及能源價格堅挺，加深通脹可能長期高於目標的憂慮。消費者信心跌至紀錄低位，家庭購買力下滑，長期通脹預期急升。雖然申領失業救濟人數仍低，但實質工資轉負，反映在就業尚穩下，消費者壓力仍然沉重。 行業層面，美國現貨比特幣ETF市場競爭加劇、費率持續下壓，Truth Social撤回其擬議的比特幣ETF申請。分析師認為，這反映在龍頭產品主導之下，小型發行人盈利空間受擠壓。 另外，美國商務部透過《CHIPS法案》向量子計算企業承諾提供逾20億美元激勵，對區塊鏈安全帶來長期啟示。更先進的量子硬件最終或可威脅比特幣的加密基礎，促使行業加快推進後量子（post‑quantum）防護方案。