特朗普政府推代幣抵押按揭　冀推動比特幣融入置業市場

過往置業要先從儲蓄戶口籌首期、必要時沽出部分股票，並處理大量文件。特朗普政府正嘗試為買樓增添另一條路：以比特幣作抵押。 2026年3月26日，Better Home & Finance 與 Coinbase 推出首個代幣抵押的合規按揭（token-backed conforming mortgage），容許借款人以 BTC 或 USDC 作抵押申請樓按。該產品獲房利美（Fannie Mae）支持，意味這並非邊緣化的 DeFi 試驗，而是由政府支持企業為加密資產抵押借貸背書。 產品結構方面，按揭由標準第一順位（first-lien）貸款配合一筆以加密資產作抵押的第二順位（second-lien）貸款組成。借款人可動用已核實的加密資產持倉，支援首期及成交相關費用（closing costs）。賣點在於無需出售比特幣，從而避開套現所帶來的資本增值稅影響。 不過有一項關鍵限制：所有實際付款，包括首期及成交費用，仍必須以美元計價及支付。加密資產在審批中主要作為「儲備」納入風險評估，用於向貸方證明借款人具備足夠財務承擔能力。 政策層面早有鋪路。2025年6月25日，聯邦住房金融局（Federal Housing Finance Agency，FHFA）局長 Bill Pulte 發出第2025360號決定（Decision No. 2025360），指示房利美及房地美（Freddie Mac）研究把數碼資產納入按揭風險評估。該指令奠定監管基礎，並在約九個月後促成產品落地。 此舉亦符合特朗普把美國定位為其口中的「全球加密之都」的更大布局。美國約有5,200萬人持有某種形式的數碼資產；過去這批人若要以加密資產財富支持置業，往往需先兌換成法幣，難以透過傳統按揭渠道直接發揮作用。 對投資者而言，比特幣持有人最直接的好處，是 BTC 的用途不再局限於投機或「儲值」敘事，可在不觸發應課稅事件的情況下協助置業。 風險同樣不容忽視。以加密資產作抵押，波動性將被引入傳統按揭承保機制。若比特幣一個月內下跌30%，抵押緩衝會迅速收窄。房利美將如何處理第二順位加密抵押貸款在類似追繳保證金（margin call）情境下的安排，值得投資者及置業人士密切留意。 USDC 亦可能在此趨勢下受惠。由政府支持機構接受穩定幣作按揭抵押品，等同對穩定幣模式作出重要背書。若相關做法延伸，USDC 發行商 Circle 的市場地位或進一步被強化。