- Американські акції залишилися стабільними цього тижня. Nasdaq та Russell 2000 лідирували, а волатильність ринку продовжувала знижуватися.
- Криптовалюти рухалися в протилежному напрямку, оскільки Bitcoin та Ethereum ослабли разом з черговим раундом відтоку з ETF.
- Загальна економічна картина змішана. Інфляція все ще висока, дохідність казначейських облігацій зросла, і ФРС не сигналізувала про плани знизити ставки найближчим часом.
- Майбутнє IPO SpaceX тепер стало великою історією для ринку. Воно може відвернути багато грошей від інших швидкозростаючих інвестицій.
- Подання заяви на IPO SpaceX також встановлює новий стандарт для публічних інвесторів, зацікавлених у космічній економіці, супутниковому інтернеті та космічній інфраструктурі.
- NVIDIA все ще залишається головним прикладом тренду ШІ-інфраструктури, але інвестори задаються питанням, як довго триватимуть великі витрати на обладнання.
- RWA та токенізовані продукти казначейства все ще важливі, оскільки вищі дохідності продовжують підтримувати цифрові готівкові та розрахункові системи.
- Загалом, інвестори все ще зацікавлені в довгострокових трендах зростання, але обмежена ліквідність починає ставати більшою проблемою.
Ринок цього тижня мав роздвоєну особистість. Американські акції залишилися стійкими, волатильність впала, а космічні акції піднялися на тлі наративу IPO SpaceX, але криптовалюти ослабли, оскільки відтоки з Bitcoin та Ethereum ETF прискорилися (Yahoo Finance, Bitcoin.com).
Загальна картина полягає в тому, що інвестори все ще готові платити за структурні історії зростання, особливо ШІ, космічну інфраструктуру та токенізовані фінансові рейки, але ліквідність є проблемою. Вищі на довший термін ставки, липка інфляція та потенційне рекордне IPO — все це піднімає те саме питання: скільки капіталу може поглинути ринок одночасно (NVIDIA, RWA.xyz, BEA, Morningstar).
Знімок ринку: акції утрималися, поки криптовалюти ослабли
Від першої торгової сесії США цього тижня 26 травня до закриття 28 травня, S&P 500 виріс на 0,69%, Nasdaq 100 виріс на 1,24%, Dow впав на 0,03%, а Russell 2000 виріс на 1,30%, показуючи, що апетит до ризику залишився здоровим попри тиск у криптовалютах (дані S&P 500, дані Nasdaq 100). Bitcoin впав на 4,18% з відкриття 24 травня до 28 травня, а Ethereum впав на 5,19%, роблячи криптовалюти слабшою частиною ризикового комплексу цього тижня (дані Bitcoin Coingecko, дані Ethereum CoinGecko).
Волатильність впала, навіть попри те, що процентні ставки залишилися високими. VIX знизився з 16,92 26 травня до 15,74 до 28 травня. Дохідність 10-річних казначейських облігацій закрилася близько 4,45%, а дохідність 30-річних залишалася близько 5,0% (дані VIX). Це важливо, оскільки акції можуть рости при низькій волатильності, але високі довгострокові дохідності все ще змушують інвесторів бути обережними щодо переплати за майбутнє зростання.
Криптовалюти були слабшою частиною ринку цього тижня. Bitcoin та Ethereum обидва впали, оскільки більше грошей покинуло криптовалютні ETF, показуючи, що великі інвестори відступили після тижнів купівлі. Основна проблема — не втрата довгострокової віри, а короткострокова нестача ліквідності. Коли попит на ETF знижується і дохідність казначейських облігацій залишається високою, криптовалюти втрачають ключове джерело підтримки.
Макро: інфляція не дає ФРС допомогти ризиковим активам
Квітневий звіт PCE підтримав ідею, що ставки залишатимуться високими довше. Особисті витрати зросли на 0,5% у квітні. Індекс цін PCE виріс на 0,4% з минулого місяця та на 3,8% з минулого року, тоді як базовий PCE збільшився на 0,2% місяць до місяця та на 3,3% рік до року (BEA). Норма особистих заощаджень знизилася до 2,6%, показуючи, що люди все ще витрачають, але мають менше грошей відкладених (BEA).
Протоколи ФРС пояснили, чому ринки не повинні очікувати зниження ставок найближчим часом. Більшість членів сказали, що їм може знадобитися посилити політику, якщо інфляція залишиться вище 2%, і багато хто хотів відмовитися від будь-яких натяків на зниження ставок (протоколи Федерального резерву). Це не означає, що підвищення ставок є певним, але це означає, що ФРС не готова підтримати велике зростання ризикових активів.
IPO SpaceX: нова подія ліквідності для американських ринків
Найважливішою історією фондового ринку поза публічними мегакап-технологіями було подання заяви на IPO SpaceX. SpaceX подала свою S-1 20 травня та планує лістинг на Nasdaq під тікером SPCX, при цьому звітність вказує на пропозицію до 75 мільярдів доларів та діапазон оцінки близько 1,75 трильйона доларів до понад 2 трильйонів доларів (Yahoo Finance, Morningstar). Якщо завершиться близько такого масштабу, лістинг буде менш схожим на звичайне IPO і більше на загальноринкову подію ліквідності.
Причина, чому це важливо, — не лише розмір компанії. Це розмір залучення капіталу. IPO на 75 мільярдів доларів потребуватиме від інституцій, роздрібних інвесторів та фондів створення місця для нового мегакап-активу. Це може відтягнути ліквідність від існуючих позицій високого зростання, особливо в технологіях, космосі, ШІ та інших довгострокових темах.
Подання також змінює те, як інвестори думають про космічну економіку. SpaceX згенерувала 18,7 мільярда доларів доходів минулого року, тоді як Starlink забезпечив майже 70% цього доходу та обслужив близько 10,3 мільйона абонентів у 164 країнах (Morningstar). Це робить компанію менше чисто ракетною історією і більше платформою космічної зв'язкової інфраструктури.
Оптимісти кажуть, що SpaceX дасть публічним ринкам нового лідера в супутниковому інтернеті, послугах запуску, прямих з'єднаннях до стільникових мереж та космічному ШІ. З іншого боку, деякі хвилюються, що висока оцінка компанії вже передбачає майбутнє зростання на ринках, які ще не повністю розвинені, особливо оскільки SpaceX втратила 4,9 мільярда доларів минулого року та 4,3 мільярда доларів у першому кварталі 2026 року (Morningstar). Коротше кажучи, SpaceX може встановити новий стандарт для космічної індустрії, але це також перевірить, скільки спалювання готівки інвестори готові прийняти в такому величезному масштабі.
Побічний ефект уже почався. Yahoo Finance повідомив, що космічні акції в цілому піднялися після подання, з Redwire на 26%, AST SpaceMobile на 13%, Firefly Aerospace на 19% та космічним ETF на 24% за п'ять торгових сесій (Yahoo Finance). Це той самий патерн, що спостерігався в попередніх ШІ-ральі: інвестори купують екосистему до того, як якірний актив навіть починає торгуватися.
ШІ та напівпровідники: NVIDIA все ще залишається доказовою точкою
Інтерес до ШІ-акцій залишився сильним після звіту NVIDIA про прибутки. NVIDIA повідомила про 81,6 мільярда доларів доходів за Q1 FY2027, що на 85% більше ніж минулого року, та рекордні 75,2 мільярда доларів доходів від дата-центрів, що на 92% більше рік до року (NVIDIA). Компанія очікує доходи Q2 близько 91,0 мільярда доларів, плюс-мінус 2%, і не розраховує на жодні продажі дата-центрів з Китаю в цьому прогнозі (NVIDIA).
Це важливо, оскільки підтримує ідею, що попит на ШІ-інфраструктуру все ще реальний, навіть при високих ставках. Ринок більше не запитує, чи існують ШІ-витрати. Він запитує, як довго може продовжуватися цикл капітальних витрат, хто заробляє маржу, та чи поширюється наступний рівень ШІ-попиту за межі гіперскейлерів на підприємства, суверенний ШІ, робототехніку та граничні обчислення.
Криптовалюти та RWA: потоки ETF порушили динаміку
Слабкість криптовалют була тісно пов'язана з попитом на ETF. Bitcoin ETF побачили відтоки 35,2 мільйона доларів 25 травня, 355,8 мільйона доларів 26 травня та 577,3 мільйона доларів 27 травня, при цьому IBIT забезпечив найбільший відтік 27 травня в таблиці Bitbo (таблиця потоків Bitcoin ETF Bitbo). Bitcoin.com повідомив про ще більший відтік Bitcoin ETF у 733,43 мільйона доларів 27 травня та 67,15 мільйона доларів відтоків Ether ETF, для загального відтоку 800,58 мільйона доларів по BTC та ETH продуктах (Bitcoin.com).
Це чітко пояснює, чому Bitcoin та Ethereum показали себе гірше за акції цього тижня. Коли потоки ETF позитивні, Bitcoin може краще справлятися з економічним тиском. Але коли потоки стають негативними і дохідності залишаються високими, криптовалюти втрачають ключове джерело підтримки від великих інвесторів.
RWA залишилися більш стабільними на рівні інфраструктури, навіть попри те, що пов'язані з RWA токени були слабшими. Токенізовані американські казначейські облігації становили 15,03 мільярда доларів у розподіленій вартості станом на 28 травня, з 7-денним APY 3,35%, а Circle, Ondo, Securitize та Franklin Templeton залишилися найбільшими платформами за вартістю (RWA.xyz). Ключовий момент полягає в тому, що високі дохідності казначейських облігацій все ще підтримують токенізовані готівкові продукти, але ціни токенів можуть відходити від прийняття інфраструктури, коли загальна криптовалютна ліквідність слабка.
Підсумок
Цей тиждень був не просто прямолінійним ризик-он тижнем. Акції були сильними, волатильність впала, і історія IPO SpaceX дала ринку новий привід для зростання. Але криптовалюти впали, оскільки потоки ETF різко стали негативними.
Ширша тема — це розподіл капіталу. Інвестори все ще зацікавлені в ШІ-інфраструктурі, космічній інфраструктурі, RWA та конвергенції криптовалют і традиційних фінансів. Але з липкою інфляцією, підвищеними дохідностями казначейських облігацій та потенційним IPO на 75 мільярдів доларів, що наближається, наступний тест ринку — чи може ліквідність підтримати всі ці теми одночасно.
Застереження
Ця сторінка призначена лише для інформаційних цілей і не являє собою фінансову, інвестиційну чи іншу професійну пораду, а також не є закликом до купівлі, продажу чи утримання будь-якого цифрового активу від BingX чи будь-якої третьої сторони. Торгівля пов'язана зі значним ризиком; кредитне плече може посилити як прибутки, так і збитки, і ви можете втратити всю внесену маржу. Ринкові дані, наведені тут, можуть бути не актуальними на момент читання. Минулі показники не є індикатором майбутніх результатів. Тільки ви несете повну відповідальність за будь-які рішення щодо визначення того, чи підходить або відповідає вам будь-який продукт або послуга на основі ваших інвестиційних цілей та особистої і фінансової ситуації. BingX та їх афілійовані особи не несуть відповідальності за будь-які втрати, що виникають від покладання на цей вміст, у максимальному обсязі, дозволеному законом. Будь ласка, врахуйте свою фінансову ситуацію та толерантність до ризику перед торгівлею.