- Американские акции держались стабильно на этой неделе. Nasdaq и Russell 2000 лидировали, а рыночная волатильность продолжала снижаться.
- Криптовалюты двигались в противоположном направлении, поскольку Bitcoin и Ethereum ослабли на фоне очередного раунда оттоков из ETF.
- Общая экономическая картина смешанная. Инфляция по-прежнему высока, доходность казначейских облигаций растет, и ФРС не сигнализировала о планах снижения ставок в ближайшее время.
- Предстоящее IPO SpaceX теперь стало важной новостью для рынка. Оно может оттянуть много денег от других быстрорастущих инвестиций.
- Подача документов на IPO SpaceX также устанавливает новый стандарт для публичных инвесторов, заинтересованных в космической экономике, спутниковом интернете и космической инфраструктуре.
- NVIDIA по-прежнему является главным примером тренда ИИ-инфраструктуры, но инвесторы задаются вопросом, как долго продлятся большие расходы на оборудование.
- RWA и токенизированные продукты казначейских облигаций по-прежнему важны, поскольку более высокая доходность продолжает поддерживать цифровые денежные и расчетные системы.
- В целом, инвесторы по-прежнему заинтересованы в долгосрочных трендах роста, но ограниченная ликвидность начинает становиться более серьезной проблемой.
Рынок на этой неделе имел двойственный характер. Американские акции оставались устойчивыми, волатильность упала, и акции, связанные с космосом, выросли на фоне истории с IPO SpaceX, но криптовалюты ослабли, поскольку оттоки из ETF Bitcoin и Ethereum ускорились (Yahoo Finance, Bitcoin.com).
Общая картина заключается в том, что инвесторы по-прежнему готовы платить за структурные истории роста, особенно ИИ, космическую инфраструктуру и токенизированные финансовые рельсы, но ликвидность вызывает беспокойство. Более высокие и долгосрочные ставки, устойчивая инфляция и потенциальное рекордное IPO поднимают один и тот же вопрос: сколько капитала может поглотить рынок одновременно (NVIDIA, RWA.xyz, BEA, Morningstar).
Снимок рынка: акции держались, а криптовалюты ослабли
С первой торговой сессии в США на неделе 26 мая до закрытия 28 мая S&P 500 вырос на 0,69%, Nasdaq 100 вырос на 1,24%, Dow упал на 0,03%, а Russell 2000 вырос на 1,30%, показывая, что аппетит к риску оставался здоровым, несмотря на давление в криптовалютах (данные S&P 500, данные Nasdaq 100). Bitcoin упал на 4,18% с открытия 24 мая до 28 мая, а Ethereum упал на 5,19%, что сделало криптовалюты более слабой частью рискового комплекса на этой неделе (данные Coingecko Bitcoin, данные CoinGecko Ethereum).
Волатильность снизилась, несмотря на то, что процентные ставки оставались высокими. VIX упал с 16,92 26 мая до 15,74 к 28 мая. Доходность 10-летних казначейских облигаций закрылась около 4,45%, а доходность 30-летних облигаций оставалась близко к 5,0% (данные VIX). Это важно, потому что акции могут расти при низкой волатильности, но высокие долгосрочные доходности по-прежнему заставляют инвесторов осторожно относиться к переплате за будущий рост.
Криптовалюты были более слабой частью рынка на этой неделе. Bitcoin и Ethereum упали, поскольку больше денег покинуло криптовалютные ETF, показывая, что крупные инвесторы отступили после недель покупок. Основная проблема не в потере долгосрочной веры, а в краткосрочной нехватке ликвидности. Когда спрос на ETF падает, а доходность казначейских облигаций остается высокой, криптовалюты теряют ключевой источник поддержки.
Макроэкономика: инфляция не дает ФРС помочь рисковым активам
Апрельский отчет PCE поддержал идею о том, что ставки останутся высокими надолго. Личные расходы выросли на 0,5% в апреле. Индекс цен PCE вырос на 0,4% с прошлого месяца и на 3,8% с прошлого года, в то время как базовый PCE увеличился на 0,2% месяц к месяцу и на 3,3% год к году (BEA). Норма личных сбережений упала до 2,6%, показывая, что люди по-прежнему тратят, но отложили меньше денег (BEA).
Протоколы ФРС объяснили, почему рынки не должны ожидать снижения ставок в ближайшее время. Большинство членов сказали, что им может потребоваться ужесточить политику, если инфляция останется выше 2%, и многие хотели отказаться от любых намеков на снижение ставок (протоколы Федерального резерва). Это не означает, что повышение ставок определенно, но это означает, что ФРС не готова поддерживать большой рост рисковых активов.
IPO SpaceX: новое событие ликвидности для рынков США
Самой важной историей рынка акций вне публичных мега-кап технологий была подача документов на IPO SpaceX. SpaceX подала свой S-1 20 мая и планирует листинг на Nasdaq под тикером SPCX, при этом отчеты указывают на предложение до $75 миллиардов и диапазон оценки около $1,75 триллиона до более чем $2 триллионов (Yahoo Finance, Morningstar). Если оно будет завершено в таком масштабе, листинг будет больше похож не на обычное IPO, а на рыночное событие ликвидности.
Причина его важности не только в размере компании. Это размер привлечения капитала. IPO на $75 миллиардов потребует от институтов, розничных инвесторов и фондов создать место для нового мега-кап актива. Это может оттянуть ликвидность от существующих высокорастущих позиций, особенно в технологиях, космосе, ИИ и других долгосрочных темах.
Подача также меняет то, как инвесторы думают о космической экономике. SpaceX сгенерировала $18,7 миллиарда выручки в прошлом году, в то время как Starlink составила почти 70% этой выручки и обслуживала около 10,3 миллиона подписчиков в 164 странах (Morningstar). Это делает компанию не столько чистой ракетной историей, сколько платформой космической связи и инфраструктуры.
Оптимисты говорят, что SpaceX даст публичным рынкам нового лидера в спутниковом интернете, услугах запуска, прямых соединениях с сотовыми сетями и ИИ на основе космоса. С другой стороны, некоторые беспокоятся, что высокая оценка компании уже предполагает будущий рост на рынках, которые еще не полностью развиты, особенно учитывая, что SpaceX потеряла $4,9 миллиарда в прошлом году и $4,3 миллиарда в первом квартале 2026 года (Morningstar). Короче говоря, SpaceX может установить новый стандарт для космической индустрии, но она также проверит, сколько сжигания денег инвесторы готовы принять в таком огромном масштабе.
Побочные эффекты уже начались. Yahoo Finance сообщил, что космические акции в целом выросли после подачи документов, при этом Redwire поднялся на 26%, AST SpaceMobile на 13%, Firefly Aerospace на 19%, а космический ETF на 24% за пять торговых сессий (Yahoo Finance). Это тот же паттерн, который наблюдался в более ранних ИИ-ралли: инвесторы покупают экосистему до того, как якорный актив даже начинает торговаться.
ИИ и полупроводники: NVIDIA по-прежнему является доказательством
Интерес к акциям ИИ оставался сильным после отчетности NVIDIA. NVIDIA сообщила о выручке $81,6 миллиарда за Q1 FY2027, рост на 85% с прошлого года, и рекордной выручке Data Center в $75,2 миллиарда, рост на 92% год к году (NVIDIA). Компания ожидает выручку Q2 около $91,0 миллиарда, плюс-минус 2%, и не рассчитывает на продажи Data Center из Китая в этом прогнозе (NVIDIA).
Это важно, потому что поддерживает идею о том, что спрос на ИИ-инфраструктуру по-прежнему реален, даже при высоких ставках. Рынок больше не спрашивает, существуют ли расходы на ИИ. Он спрашивает, как долго может продолжаться цикл капитальных затрат, кто получает маржу, и распространится ли следующий слой спроса на ИИ за пределы гиперскейлеров в предприятия, суверенный ИИ, робототехнику и граничные вычисления.
Криптовалюты и RWA: потоки ETF сломали импульс
Слабость криптовалют была тесно связана со спросом на ETF. Bitcoin ETF увидели оттоки $35,2 миллиона 25 мая, $355,8 миллиона 26 мая и $577,3 миллиона 27 мая, при этом IBIT составил наибольший отток 27 мая в таблице Bitbo (таблица потоков Bitcoin ETF Bitbo). Bitcoin.com сообщил о еще большем оттоке Bitcoin ETF в $733,43 миллиона 27 мая и $67,15 миллиона оттоков Ether ETF, что составило в совокупности $800,58 миллиона по продуктам BTC и ETH (Bitcoin.com).
Это четко объясняет, почему Bitcoin и Ethereum показали худшие результаты, чем акции на этой неделе. Когда потоки ETF положительные, Bitcoin может лучше справляться с экономическим давлением. Но когда потоки становятся отрицательными, а доходности остаются высокими, криптовалюты теряют ключевой источник поддержки от крупных инвесторов.
RWA оставались более стабильными на уровне инфраструктуры, несмотря на то, что связанные с RWA токены были слабее. Токенизированные казначейские облигации США составляли $15,03 миллиарда в распределенной стоимости по состоянию на 28 мая, с 7-дневной APY 3,35%, а Circle, Ondo, Securitize и Franklin Templeton оставались крупнейшими платформами по стоимости (RWA.xyz). Ключевой момент заключается в том, что высокие доходности казначейских облигаций по-прежнему поддерживают токенизированные денежные продукты, но цены токенов могут расходиться с принятием инфраструктуры, когда общая криптовалютная ликвидность слаба.
Итоги
Эта неделя была не просто простой неделей склонности к риску. Акции были сильными, волатильность упала, и история IPO SpaceX дала рынку новую причину для роста. Но криптовалюты упали, поскольку потоки ETF резко стали отрицательными.
Более широкая тема - распределение капитала. Инвесторы по-прежнему заинтересованы в ИИ-инфраструктуре, космической инфраструктуре, RWA и конвергенции криптовалют и TradFi. Но с устойчивой инфляцией, повышенными доходностями казначейских облигаций и потенциальным IPO на $75 миллиардов, следующим испытанием рынка будет то, сможет ли ликвидность поддерживать все эти темы одновременно.
Отказ от ответственности
Эта страница предназначена только для информационных целей и не является финансовой, инвестиционной или другой профессиональной консультацией, а также не является предложением купить, продать или держать какой-либо цифровой актив со стороны BingX или любой третьей стороны. Торговля связана со значительным риском; кредитное плечо может увеличить как прибыли, так и убытки, и вы можете потерять всю свою внесенную маржу. Рыночные данные, приведенные здесь, могут не быть актуальными на момент чтения. Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. Вы несете полную ответственность за любые решения, касающиеся определения того, подходит ли вам какой-либо продукт или услуга, основываясь на ваших инвестиционных целях, личной и финансовой ситуации. BingX и их аффилированные лица не несут ответственности за любые потери, возникающие в результате использования данного контента, в максимальной степени, разрешенной законом. Пожалуйста, учитывайте свое финансовое положение и толерантность к риску перед торговлей.