Defisit Perdagangan AS Melebar ke US$77,6 Miliar pada Mei 2026, Memicu Kekhawatiran terhadap PDB

Defisit perdagangan Amerika Serikat melonjak pada Mei 2026 dan kembali menjadi sorotan pasar. Neraca perdagangan barang dan jasa mencatat defisit US$77,6 miliar, membengkak tajam dari angka April yang direvisi menjadi US$54,6 miliar. Perubahan ini cukup besar untuk memicu penyesuaian proyeksi pertumbuhan dan menambah perhatian pada gambaran makro. Pelebaran defisit terutama datang dari sisi barang. Defisit barang naik US$23,6 miliar menjadi US$106,5 miliar pada Mei. Di sisi lain, surplus jasa membaik tipis, naik US$0,6 miliar menjadi US$28,9 miliar. Sinyal pelebaran sudah terlihat lebih awal melalui laporan pendahuluan khusus barang yang dirilis 26 Juni 2026. Laporan itu menunjukkan defisit US$105,8 miliar, melonjak 27,4% dari April yang tercatat US$83,0 miliar. Konsensus ekonom saat itu berada di sekitar US$85 miliar, sehingga realisasi tersebut jauh melampaui perkiraan. Laporan lengkap barang dan jasa kemudian dirilis 7 Juli 2026, mengonfirmasi arah yang sudah ditunjukkan data pendahuluan. Departemen Perdagangan AS melalui Bureau of Economic Analysis (BEA) dan US Census Bureau meresmikan angka-angka tersebut. Bagi pasar dan pembacaan PDB, data perdagangan memiliki dampak langsung karena ekspor neto (ekspor dikurangi impor) merupakan komponen dalam perhitungan PDB. Ketika impor meningkat lebih cepat daripada ekspor, kontribusi ekspor neto menjadi lebih negatif dan menekan pertumbuhan agregat. Karena itu, pembacaan Mei diperkirakan memberi tekanan turun pada estimasi PDB kuartal II. Pola ini sejalan dengan temuan yang sudah lama diamati ekonom: defisit yang membesar kerap muncul saat konsumsi dan penumpukan persediaan menguat. Kondisi tersebut dapat membuat belanja domestik tampak solid, tetapi sekaligus menahan angka pertumbuhan utama. Pada awal 2026, defisit sempat menunjukkan tanda-tanda menyempit. Pembalikan arah pada Mei mengisyaratkan perbaikan sebelumnya mungkin hanya sementara, berpotensi dipengaruhi percepatan impor menjelang risiko gangguan pasokan atau penyesuaian tarif, atau sekadar pemulihan permintaan konsumen terhadap barang setelah periode yang lebih lemah. Investor akan mencermati apakah pelebaran ini berlanjut. Untuk aset berisiko, defisit yang melebar secara berkelanjutan dapat menambah kompleksitas bagi kebijakan Federal Reserve. Impor yang meningkat juga dapat mendorong kenaikan harga pada kategori barang tertentu, yang kemudian tercermin pada inflasi. Fokus jangka pendek pasar adalah apakah Mei merupakan anomali atau sinyal arah. Pergeseran sekitar US$23 miliar dalam satu bulan pada defisit barang memaksa peninjauan ulang asumsi. Data Juni, ketika dirilis, akan menentukan apakah ini tren atau sekadar volatilitas. Sementara itu, pelaku pasar makro memantau ketat revisi proyeksi PDB kuartal II, dengan neraca perdagangan kini menjadi salah satu input utama.