Dana Pensiun Pegawai Negara Bagian Louisiana Tambah Kepemilikan MicroStrategy untuk Eksposur Bitcoin Tidak Langsung

Dana pensiun publik Louisiana State Employees’ Retirement System (LASERS) diam-diam menambah eksposur ke aset terkait Bitcoin dengan meningkatkan kepemilikan saham MicroStrategy (MSTR), emiten Nasdaq yang dikenal memiliki kas Bitcoin korporasi terbesar. Per 30 Juni, LASERS tercatat memegang 21.300 saham MSTR, naik 700 saham (3,4%) dari 20.600 saham pada akhir kuartal I. Nilai posisi yang dilaporkan pada akhir kuartal sekitar US$1,85 juta. BitcoinTreasuries.NET kemudian memperkirakan nilai kepemilikan tersebut sekitar US$2,13 juta per 22 Juli. LASERS mengelola 24 program pensiun untuk lebih dari 150.000 peserta. Skala asetnya dilaporkan sekitar US$16,3 miliar (angka Agustus 2025) dan US$17,2 miliar (total nilai pasar untuk tahun fiskal yang berakhir 30 Juni 2025), sehingga porsi MSTR tergolong kecil dalam keseluruhan portofolio. Penambahan saham ini memberi LASERS eksposur Bitcoin secara tidak langsung karena MicroStrategy menyimpan cadangan BTC yang besar di neraca, saat ini 843.775 BTC. Kepemilikan MSTR tersebut tidak berarti LASERS memegang Bitcoin secara langsung. MicroStrategy juga baru menyesuaikan strateginya. Pada awal Juli, perusahaan menurunkan saldo Bitcoin menjadi 843.775 BTC setelah menjual sebagian aset treasuri dalam kerangka permodalan baru, menghimpun tambahan US$263,5 juta lewat penjualan saham, serta meningkatkan cadangan dolar AS menjadi US$3,225 miliar. Saldo BTC itu tidak berubah hingga 19 Juli berdasarkan pengungkapan berikutnya. MSTR bukan ETF Bitcoin spot. Harga sahamnya mencerminkan pergerakan nilai pasar Bitcoin sekaligus faktor spesifik perusahaan, termasuk penerbitan saham, biaya pendanaan, keputusan korporasi, dan cara investor menilai eksposur Bitcoin MicroStrategy. Karena itu, MSTR menjadi jalur eksposur BTC yang bersifat tidak langsung dan berbeda dari kepemilikan BTC secara langsung. Langkah LASERS sejalan dengan tren lebih luas di kalangan investor publik dan institusional yang bereksperimen dengan eksposur kripto secara tidak langsung, alih-alih memegang aset digital secara langsung. Sebagai contoh, National Business Corporate Pension Fund di Jepang berencana mengalokasikan sekitar 1% aset ke kripto melalui dana multi-aset terkelola pada tahun fiskal 2026 untuk diversifikasi mata uang. Di AS, sejumlah negara bagian ikut menjajaki opsi serupa: Indiana meloloskan aturan yang memungkinkan program pensiun dan tabungan publik tertentu menawarkan opsi investasi terkait kripto melalui layanan broker mandiri; legislator Florida mengusulkan agar dana tertentu yang dikendalikan negara bagian dapat mengalokasikan hingga 10% ke produk Bitcoin yang memenuhi syarat dan aset digital yang disetujui. Meski skalanya kecil dibanding portofolio LASERS yang bernilai miliaran dolar, kenaikan dari 20.600 menjadi 21.300 saham menunjukkan pengelola dana mempertahankan dan sedikit menambah posisi MicroStrategy pada kuartal II, bukan melepasnya. Intinya, tambahan 700 saham MSTR menegaskan bagaimana sebagian dana publik mencari eksposur Bitcoin lewat treasuri korporasi dan sekuritas tercatat. Strategi ini mengaitkan kinerja portofolio pensiun pada pergerakan harga Bitcoin sekaligus risiko spesifik perusahaan, sehingga karakternya berbeda dari kepemilikan BTC secara langsung.