Gubernur The Fed Waller Buka Peluang Kenaikan Suku Bunga di Tengah Inflasi Inti yang Masih Tinggi

Gubernur Federal Reserve Christopher Waller mengingatkan pasar bahwa arah kebijakan suku bunga belum satu arah. Dalam pernyataannya pada 13 Juli, Waller menilai pembacaan inflasi inti yang tetap tinggi bisa mendorong FOMC kembali mengetatkan kebijakan moneter—skenario yang belakangan nyaris tidak diperhitungkan investor. Bitcoin dan saham melemah setelah pernyataan tersebut. Inti pesan Waller jelas: jika data inflasi terus "panas", opsi kenaikan suku bunga kembali terbuka. Ia menyoroti inflasi inti PCE sebesar 3,3% secara tahunan (year-over-year), level yang juga ia sebut dalam pidatonya pada 22 Mei sebagai pembacaan tertinggi dalam dua setengah tahun. Waller juga menyatakan siap mendukung kenaikan federal funds rate bila ekspektasi inflasi terlihat "tidak lagi terjangkar" (unanchored). Nada itu sebenarnya mulai bergeser sejak 6 Juli. Saat itu, Waller menunjuk pasar tenaga kerja yang mulai stabil sebagai faktor yang dapat menjaga tekanan inflasi tetap bertahan. Kenaikan harga energi dan komoditas turut menambah tekanan, memberi sinyal bahwa kesabaran The Fed terhadap angka inflasi tinggi kian menipis. Respons pasar berlangsung cepat. Usai komentar terbaru Waller, pelaku pasar mulai memasang probabilitas yang lebih tinggi untuk kenaikan suku bunga pada rapat FOMC September. Perubahan ini kontras dengan konsensus beberapa minggu sebelumnya yang lebih condong pada suku bunga bertahan atau pada akhirnya turun. Bitcoin ikut turun bersama ekuitas, mengulang pola yang akrab bagi investor kripto: saat The Fed terdengar lebih hawkish, aset digital sering kali terkena dampaknya lebih dulu dan lebih besar. Angka 3,3% pada core PCE menjadi titik yang tidak nyaman bagi The Fed. Setelah dua setengah tahun tanpa pembacaan setinggi itu, data tersebut mengindikasikan tekanan inflasi belum sepenuhnya reda. Pasar tenaga kerja yang stabil—yang biasanya dipandang sebagai tanda ekonomi sehat—berbalik menjadi masalah ketika tekanan upah terus mengalir ke harga. Sebagai konteks, The Fed sepanjang 2022 dan 2023 menaikkan suku bunga secara agresif untuk menekan inflasi yang sempat melampaui 9% pada tingkat headline. Bagi investor kripto, rapat FOMC September kini menjadi tanggal kunci. Hingga pertemuan itu, dua laporan inflasi tambahan akan dirilis dan akan menentukan apakah peringatan Waller berujung tindakan atau sekadar retorika. Jika core PCE bertahan di sekitar atau di atas 3,3%, peluang kenaikan suku bunga menjadi sangat nyata. Skenario tersebut berpotensi memicu penurunan lanjutan di pasar kripto, terutama pada posisi berleverage dan altcoin berbeta tinggi yang sangat bergantung pada likuiditas untuk menopang valuasi.