Permintaan Lesu, Bitwise Akan Tutup ETF Dogecoin BWOW

Bitwise memutuskan melikuidasi ETF spot Dogecoin miliknya, BWOW, kurang dari setahun setelah diluncurkan karena minat investor tidak berkembang setelah euforia awal. Dana yang mulai diperdagangkan pada 25 November 2025 itu tercatat hanya memiliki aset bersih sekitar US$688.000 per 9 September. Perdagangan BWOW di NYSE Arca diperkirakan berakhir pada 14 Oktober. Setelah itu, Bitwise akan mulai melepas kepemilikan Dogecoin dan mengonversinya menjadi kas. Perusahaan juga akan menghentikan pembuatan unit saham baru sebelum pasar dibuka pada 15 Oktober. Pemegang saham masih dapat menjual unit BWOW hingga 14 Oktober. Investor yang tetap bertahan hingga proses penutupan akan menerima pembayaran tunai berdasarkan nilai aset bersih (NAV) per 21 Oktober, dengan distribusi diperkirakan pada atau sekitar 22 Oktober melalui broker atau perantara keuangan. Pada hari peluncurannya, BWOW sempat mencatat volume transaksi harian sekitar US$3 juta, tetapi aktivitas tersebut tidak kembali mendekati level itu. Secara kategori, ETF spot Dogecoin mengumpulkan sekitar US$300 juta volume transaksi, jauh di bawah produk Hyperliquid sebesar US$2,1 miliar, Zcash US$1,5 miliar, dan Chainlink US$680 juta. Ketimpangan ini menegaskan jarak antara hype memecoin dan kedalaman partisipasi investor. Arus dana bersih ETF spot DOGE bulan lalu tercatat sekitar US$318.000, membalik arus keluar kecil pada Juli, tetapi belum mengubah gambaran permintaan secara keseluruhan. ETF Dogecoin pertama meluncur pada September 2025, sempat memicu ekspektasi bahwa kategori ini akan menarik investor. Bitwise menyatakan penutupan BWOW merupakan bagian dari upaya mengoptimalkan lini produk seiring perubahan kebutuhan investor. Meski penutupan ini tidak menutup akses institusional ke Dogecoin, kasus BWOW menunjukkan permintaan yang terbatas dapat membuat ETF kripto berprofil tinggi sulit berkelanjutan secara komersial. Dogecoin terakhir diperdagangkan di sekitar US$0,084 dengan kapitalisasi pasar kira-kira US$13 miliar, setelah dalam setahun terakhir turun dari daftar 10 besar aset kripto ketika HYPE dan ZEC menguat.