Pemulihan Bitcoin ke US$64 Ribu Diwarnai Sinyal Beragam di Tengah Short Squeeze dan Arus Bursa

Setelah berminggu-minggu aktivitas derivatif yang relatif datar, penurunan Bitcoin pada akhir Juni memicu perubahan posisi pasar yang pertama kali terasa signifikan. Aksi short agresif di area harga ini tercatat hanya dua kali benar-benar berhasil menekan pasar, salah satunya saat Bitcoin menyentuh US$57,8 ribu. Sepanjang periode itu, tekanan jual di pasar spot tidak pernah cukup longgar untuk menghambat pembeli kembali mengambil alih. Open interest sebelumnya sempat meningkat tajam dalam sepekan, mencapai puncak sekitar 530 ribu BTC. Gelombang likuidasi setelahnya cepat memangkas sebagian besar leverage yang terbentuk. Di tengah proses tersebut, harga Bitcoin berbalik naik dari level terendah US$57,8 ribu hingga mendekati US$64 ribu. Posisi bearish pun banyak ditutup, sementara posisi long baru mulai masuk. (Sumber: Glassnode) Perkembangan ini mengarah pada meningkatnya kepercayaan investor. Funding rate juga beralih dari negatif menjadi sedikit positif pada periode yang sama, menandakan sentimen membaik tanpa dorongan leverage berlebihan. Rangkaian pergerakan tersebut mengindikasikan penjual mulai kehilangan momentum penurunan. Permintaan spot yang tetap kuat ikut memaksa posisi short yang sudah terlalu padat untuk ditutup, memperkuat pemulihan. Dari sisi permintaan yang lebih mendasar, arus Bitcoin ke dan dari bursa memberi gambaran tambahan. Data terbaru menunjukkan laju penarikan dari bursa terus melambat dalam beberapa bulan terakhir. Cadangan Bitcoin di bursa naik ke sekitar 2,66 juta BTC dari kira-kira 2,25 juta BTC pada Oktober tahun lalu. Perubahan cadangan enam bulanan juga berbalik positif untuk pertama kalinya sejak September. (Sumber: Joao Wedson) Tren tersebut mengisyaratkan semakin sedikit investor yang memindahkan Bitcoin [BTC] ke penyimpanan jangka panjang. Lebih banyak koin tetap tersedia di bursa. Meski begitu, cadangan di bursa masih jauh di bawah level pada puncak siklus pasar sebelumnya. Jika permintaan baru tidak mampu menyerap pasokan ini, kenaikan saldo di bursa berpotensi membatasi reli berikutnya. Dengan demikian, pemulihan jangka panjang Bitcoin kian bergantung pada kembalinya akumulasi, sekaligus ketahanan pergerakan harga. Ringkasan Short squeeze Bitcoin [BTC] membantu meredakan tekanan jual, tetapi permintaan spot yang berkelanjutan tetap menjadi pendorong utama untuk kenaikan lanjutan. Di saat yang sama, perlambatan akumulasi dapat membatasi pemulihan jangka panjang meski sentimen pasar membaik.