Bitcoin continúa desapalancamiento con base CME a la baja, sin alcanzar fondo aún

Bitcoin atraviesa un proceso de desapalancamiento con caída del interés abierto y compresión de su base en Chicago Mercantile Exchange (CME), lo que señala un reajuste de posiciones, según CryptoQuant. El interés abierto de futuros de Bitcoin en CME se desplomó 47%, similar a la caída de 45% vista en 2022, mientras la curva de rendimiento de futuros (base CME) ha tendido a la baja desde 2025 pero mantiene pendiente positiva, reportó CryptoQuant. La pendiente actual indica menor demanda por exposición apalancada larga y enfriamiento del apetito de riesgo, aunque las condiciones no han alcanzado niveles históricamente asociados con capitulación; los contratos de vencimiento más largo aún cotizan con prima sobre el spot y futuros de corto plazo. CryptoQuant señaló que fondos de ciclos pasados se formaron solo cuando la pendiente se tornó negativa, y la combinación de interés abierto en declive con curva aún positiva sugiere un régimen consolidativo o bajista de mitad de ciclo.