Fed-Vize Williams deutet letzte Zinserhöhung 2026 an – Händler erwarten mehr
John Williams, Präsident der New York Fed, rechnet einem Bloomberg-Interview zufolge mit einer weiteren Zinserhöhung bis Ende 2026. Ein zusätzlicher Schritt könne angemessen sein. Für 2027 sieht er derzeit keinen Grund für weitere Erhöhungen; der Pfad hänge von den eingehenden Daten ab. Die Gesamtinflation dürfte 2027 nahe am 2-Prozent-Ziel der Fed liegen. Futures-Händler preisen dagegen mit 93 Prozent Wahrscheinlichkeit ein, dass die Zinsen Ende 2027 mindestens 50 Basispunkte höher liegen. Der Zinspfad entscheidet mit, wie stark der Druck auf die Kryptomärkte bleibt. Williams verwies auf bereits abgekühlte Basismaße der Inflation. Das Trendmaß der New York Fed liegt bei rund 2,3 Prozent, der getrimmte Mittelwert der Dallas Fed auf ähnlichem Niveau. Energie treibt die Inflation in diesem Jahr weiter an. 2027 könnte sie laut Williams dagegen disinflationär wirken. Als Inflationstreiber beobachtet Williams vor allem die KI-getriebene Nachfrage. Williams ist außerdem Vizevorsitzender des Federal Open Market Committee. Im vergangenen Monat hatte Williams gesagt, die Fed habe keine Eile mit einer weiteren Erhöhung. Die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im Oktober fiel binnen eines Tages von 70,9 auf 47 Prozent. Von den 18 Offiziellen, die Projektionen für 2027 abgaben, erwarten acht einen weiteren Schritt über die diesjährige Erhöhung hinaus. Beth Hammack von der Cleveland Fed und Lorie Logan von der Dallas Fed halten mehr als eine weitere Erhöhung für nötig. CME FedWatch taxiert die Wahrscheinlichkeit einer Oktober-Erhöhung inzwischen auf 23,8 Prozent. Als nächsten Schritt erwarten Händler den 9. Dezember, mit 89,8 Prozent Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung. Händler erwarten eine Straffung bis weit in 2027; der größte Teil ist für das erste Halbjahr eingepreist. FedWatch sieht für Januar den Bereich 4,00 bis 4,25 Prozent als wahrscheinlichstes Ergebnis, mit 44,8 Prozent. Für März gilt 4,25 bis 4,50 Prozent als wahrscheinlichstes Ergebnis, mit 43,6 Prozent. Für Juni gilt 4,50 bis 4,75 Prozent als wahrscheinlichstes Ergebnis, mit 35,3 Prozent. Für Dezember gilt 4,50 bis 4,75 Prozent als wahrscheinlichstes Ergebnis, mit 31,7 Prozent. Von Juni bis Jahresende bleibt 4,50 bis 4,75 Prozent der wahrscheinlichste Bereich, 75 Basispunkte über dem aktuellen Niveau. Eine einzelne Erhöhung um 25 Basispunkte, die die Zinsen Ende 2027 bei 4,00 bis 4,25 Prozent belässt, hat eine Wahrscheinlichkeit von 6,3 Prozent. BeInCrypto Markets notiert Bitcoin bei 83.453 Dollar, 0,18 Prozent tiefer in 24 Stunden. Bitcoin liegt rund 34 Prozent unter dem Allzeithoch von 126.080 Dollar, erreicht am 6. Oktober 2025. Höhere Zinsen erhöhen die Renditen von Cash und Anleihen und können Geld von Bitcoin abziehen, das keine Zinsen zahlt. Der vom Markt erwartete Zinspfad würde den Druck auf Bitcoin verlängern. Die Erhöhungserwartungen haben den US-Dollar-Index bereits auf ein 18-Monats-Hoch getrieben. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte am 8. Oktober 5,35 Prozent, den höchsten Stand seit 24 Jahren. Eine Pause nach einer weiteren Erhöhung würde den Renditevorteil von Cash und Anleihen gegenüber Bitcoin früher begrenzen. Allein die Zinsänderungen bestimmen die Richtung von Bitcoin aber nicht: Nach der September-Erhöhung stieg Bitcoin um 13 Prozent, weil institutionelle Gelder wieder in Bitcoin flossen. Williams hatte für die September-CPI keinen Zielwert im Kopf. Ein niedrigerer Wert wäre ihm lieber. Eine weichere Zahl könnte die Erhöhungserwartungen senken und den Druck auf die Kryptomärkte lindern. Die CPI-Daten werden am Mittwoch veröffentlicht und sind die letzte Inflationszahl vor dem 28. Oktober.
