CFTC ebnet Coinbase über Deribit Zugang zu globalen Krypto-Perpetuals für US-Kunden
CoinDesk zufolge hat die US-Rohstoffaufsicht CFTC Coinbase grünes Licht gegeben, US-Kunden den Zugang zu Offshore-Märkten für Krypto-Perpetual-Kontrakte zu ermöglichen. Über die Tochter Deribit ist Coinbase damit die erste US-Börse mit einer entsprechenden Genehmigung und erweitert den Zugang amerikanischer Nutzer zum globalen Markt für Krypto-Derivate.
Die Abwicklung soll über Deribit laufen, eine Offshore-Plattform für Krypto-Optionen und -Derivate, die Coinbase im vergangenen Jahr für 2,9 Mrd. US-Dollar übernommen hat. Perpetual-Kontrakte haben kein Verfallsdatum und erlauben typischerweise den Einsatz von Hebelwirkung. Sie gelten als besonders liquide, sind in Phasen starker Volatilität aber anfällig für Kaskaden an Liquidationen.
Welche Basiswerte zum Start angeboten werden, ist laut mit der Sache vertrauten Personen noch offen. Die CFTC erlaubt Coinbase den Zugang zu Perpetuals, die auf Deribit als "digitale Rohstoffe" (digital commodities) eingestuft sind. Genannt werden Bitcoin, Ethereum, Solana, Dogecoin sowie TRUMP-Token; welche davon US-Kunden letztlich handeln können, liegt im Ermessen von Coinbase.
Auslöser ist ein No-Action-Verfahren: Am Donnerstag bat Coinbase die CFTC um ein sogenanntes No-Action Letter, mit dem die Behörde von Durchsetzungsmaßnahmen gegen die geplanten Aktivitäten absehen würde. Weniger als 24 Stunden später veröffentlichte die CFTC ein 16-seitiges Dokument mit neuen Leitlinien, die solche Angebote ermöglichen. Das Papier gilt als Blaupause auch für andere US-Börsen; am Markt wird erwartet, dass weitere Plattformen ähnliche Produkte auflegen.
Der Markt für Perpetual-Futures ist groß. Nach im Artikel zitierten Daten von DeFi Llama lag das Handelsvolumen von Krypto-Perpetuals im vergangenen Monat bei über 588 Mrd. US-Dollar. Das gesamte Handelsvolumen im DeFi-Ökosystem betrug im gleichen Zeitraum rund 160 Mrd. US-Dollar. Das unterstreicht die Bedeutung von Derivaten im Kryptohandel.
Mit dem hohen Volumen steigt auch das Risiko: Der Bericht verweist auf eine kurze, aber heftige Preisbewegung im vergangenen Herbst, bei der binnen Minuten Krypto-Positionen im Umfang von rund 19 Mrd. US-Dollar liquidiert wurden; Hebel-Liquidationen waren demnach ein zentraler Treiber.
Ebenfalls am selben Tag erhielt neben Coinbase auch die Prognosemarkt-Plattform Kalshi eine CFTC-Zulassung für ein eigenes Bitcoin-Perpetual-Futures-Produkt in den USA. Das deutet darauf hin, dass inländische US-Angebote für Krypto-Perpetuals parallel vorankommen.
