2025年，越來越多公開上市公司將比特幣加入其資產負債表，這主要受到機構接受度日益增長以及美國證券交易委員會於2024年初批准現貨比特幣ETF的推動。這種轉變與更廣泛的宏觀趨勢一致，包括美國政府於2025年3月通過行政命令啟動的戰略比特幣儲備探索。
這種策略通常被稱為比特幣企業庫房模式，在公開上市公司、比特幣礦工、科技公司和資產管理公司中越來越受歡迎，這些公司在2025年比特幣牛市中尋求通脹對沖或長期價值資產。根據BitcoinTreasuries數據，公開上市公司目前持有約4.07%的比特幣總供應量，較今年初的3.3%有所增加。主要持有者包括Strategy（前身為MicroStrategy）、MARA Holdings和特斯拉，將自己定位為數字資產領域的機構先驅。
為什麼他們要這樣做？原因各不相同，從對沖通脹、多元化儲備到向投資者表達長期信心。有些公司對比特幣的未來價值押注，採用PlanB股票到流量模型等預測BTC可能在未來幾年達到100萬美元。其他公司將BTC視為一種流動性、全球可及的資產，對加密貨幣投資者具有吸引力，同時是潛在的美元貶值對沖工具。
2025年企業比特幣庫房 | 來源：BitcoinTreasuries本文解釋什麼是比特幣企業庫房、其運作方式，以及2025年哪些公司持有最多比特幣。
什麼是比特幣企業庫房？
比特幣企業庫房是指公司持有比特幣（BTC）作為其財務儲備的一部分。這些公司不是將所有現金都保持在法定貨幣或短期債券中，而是將部分資金分配到比特幣資產負債表上。
通過向企業庫房加入BTC來進行數字升級的想法在Strategy（前身為MicroStrategy）等公司於2020年開始將大量現金轉換為BTC後獲得了關注。自那時以來，更多公司，特別是在科技、金融和礦業領域，都遵循了類似的策略。
公司採用這種策略有幾個原因：
1. 通脹對沖：比特幣2100萬枚的固定供應量使其在貨幣貶值或通脹上升期間具有吸引力。
2. 流動性與靈活性：BTC在全球市場24/7交易，與傳統資產相比提供更大的可及性和速度。
3. 資本增值：許多人相信比特幣價值會隨時間上漲。一些長期模型，如PlanB的股票到流量模型，預測價格可能在未來幾年達到每BTC 100萬美元，儘管此類預測仍然高度投機。
4. 投資者信號：持有比特幣可以吸引加密貨幣投資者並表達創新或長期願景。
政府也在關注。在美國，圍繞建立戰略比特幣儲備的討論已經開始，政策制定者將BTC視為未來國家儲備的可能對沖工具。
2025年有多少公司持有比特幣？
比特幣隨時間分佈 | 來源：BitcoinTreasuries2025年持有比特幣的公司數量快速增長。截至2025年7月，超過140家公開上市公司在其企業庫房中持有比特幣。這比五年前的屈指可數有了大幅增加。根據Bitcoin Treasuries的最新數據，這些公司總共擁有所有將存在的比特幣的3.3%到4.1%。
除了公開上市公司外，私人公司也在加入這一運動。例如，Block.one、Tether和Stone Ridge各自積累了數千個BTC。私人公司總共持有約1.4%的比特幣總供應量。
甚至政府也參與其中。截至2025年7月，美國、中國、薩爾瓦多和不丹總共持有超過307,000個BTC，主要通過法律沒收或戰略購買。這約佔總供應量的1.5%。
比特幣現在已牢固嵌入機構金融。無論是作為通脹對沖、改善資產負債表韌性，還是吸引新投資者，越來越多的組織正在將比特幣作為長期儲備資產。
持有比特幣最多的10家公開上市公司
截至2025年中，這些是在庫房中持有最多比特幣的頂級公開上市公司。有些通過BTC挖礦建立了他們的儲備。其他則通過股權或債務籌集資金。所有公司都在比特幣上下大注。以下是一些在庫房中持有比特幣的最大公開上市公司名單：
1. Strategy（前身為MicroStrategy）
Strategy（MicroStrategy）隨時間的BTC購買 | 來源：SaylorTracker
Strategy，前身為MicroStrategy，是一家美國商業智能公司，於2025年重新品牌以反映其以比特幣為中心的身份。它是第一家在2020年8月採用比特幣庫房策略的主要公開上市公司。自那時以來，它通過股權發行和可轉換債務籌集了數十億美元來積累597,325個BTC，根據BitcoinTreasuries.net。該公司的股價表現與BTC價格走勢密切相關，其比特幣儲備現在約佔所有流通比特幣的3%，使Strategy成為世界上最大的企業持有者。
2. MARA Holdings, Inc.
Marathon Digital的BTC持有量 | 來源：BitBo
MARA Holdings（前身為Marathon Digital）是北美最大的比特幣挖礦公司之一。該公司於2024年初開始積極通過挖礦積累BTC。截至2025年，MARA持有49,859個BTC，其中大部分來自其自挖業務。該公司在美國各地運營數十萬台挖礦設備，並從減半後比特幣價格上漲中大幅受益。其庫房策略由低成本能源合作夥伴關係和持續擴展其算力容量推動。
3. XXI（CEP）
XXI的比特幣持有量 | 來源：BitcoinTreasuries
XXI，以代碼CEP交易，是一家鮮為人知的美國公開上市公司，已快速躋身比特幣庫房排行榜。在僅僅一年多的時間裡，它積累了37,230個BTC，主要通過戰略債務發行和2024年第四季度及2025年初的積極購買。雖然該公司的核心業務仍在企業服務，但其轉向BTC重倉庫房提升了其估值，儘管一些分析師由於其相對較小的市值與持有量相比標記了流動性擔憂。
4. Riot Platforms, Inc.
Riot Platforms的比特幣持有量 | 來源：BitBo
Riot Platforms是另一家主要的美國比特幣挖礦公司，以其在德克薩斯州的大規模業務而聞名。該公司於2021年開始向其庫房添加比特幣，現在持有19,225個BTC。Riot主要通過自挖為其庫房提供資金，儘管它也通過私人發行籌集資本。2024年12月，該公司在單次交易中收購了超過5,000個BTC。Riot的庫房策略使其成為傳統股票市場上比特幣投資的代表。
5. Metaplanet Inc.
Metaplanet的BTC持有量 | 來源：BitcoinTreasuries
Metaplanet是一家在東京上市的公司，因其比特幣專注轉型而被稱為「亞洲Strategy」。它於2024年開始積累比特幣，截至2025年中持有13,350個BTC。最初是一家酒店業公司，Metaplanet已重新品牌專注於數字資產，甚至推出了日本首家比特幣主題酒店。其庫房增長通過股票銷售和直接BTC購買提供資金，公司目標是到年底再增長10,000個BTC的持有量。
6. Galaxy Digital Holdings
Galaxy Digital的比特幣持有量 | 來源：BitcoinTreasuries
Galaxy Digital，由加密投資者Mike Novogratz創立，是一家專注於加密貨幣的金融服務公司，提供資產管理、交易和顧問服務。根據投資者文件，該公司截至2025年持有12,830個BTC。Galaxy於2020年代初開始建立其比特幣倉位，並通過庫房和面向客戶的投資產品增長其持有量。它也是美國現貨比特幣ETF的管理者之一，在機構加密市場中具有重大影響力。
7. CleanSpark, Inc.
CleanSpark的BTC持有量 | 來源：BitBo
CleanSpark是一家美國可持續能源和比特幣挖礦公司。該公司於2023年開始通過挖礦業務積累BTC，現在持有12,502個BTC。CleanSpark強調其低碳足跡，從可再生和低成本能源網格採購電力。該公司不是直接購買BTC，而是挖礦並持有它，在月度BTC生產中經常超出行業預期，特別是在2024年減半事件之後。
8. Tesla, Inc.
Tesla的BTC持有量 | 來源：BitcoinTreasuries
Tesla，由埃隆·馬斯克領導的電動車巨頭，於2021年2月首次宣布其比特幣投資。該公司購買了價值15億美元的BTC，此後略微調整了其持有量。截至2024年12月，Tesla持有11,509個BTC，使其成為資產負債表上擁有比特幣的少數大型科技公司之一。儘管Tesla曾短暫接受比特幣付款，但由於環境擔憂該倡議被暫停。該公司現在將其BTC保存在冷儲存中，並在新會計規則下記錄6億美元的按市值計價收益。
9. Hut 8 Mining Corp
Hut 8的比特幣持有量 | 來源：BitBo
Hut 8是一家加拿大比特幣挖礦公司，在阿爾伯塔省和德克薩斯州設有業務。該公司於2023年與US Bitcoin Corp合併，大幅擴展其產能。截至2025年，Hut 8持有10,273個BTC，其中大部分為自挖。該公司還通過主要經紀合作夥伴出借部分BTC來產生收益。Hut 8繼續擴展其基礎設施以支持挖礦和AI相關計算業務。
10. Coinbase Global, Inc.
Coinbase的比特幣持有量 | 來源：BitcoinTreasuries
Coinbase是美國最大的公開上市加密貨幣交易所。該公司於2021年初首次披露其比特幣持有量，現在為其企業庫房持有9,267個BTC。Coinbase還創建了包裝比特幣產品（如cbBTC）並於2025年重新啟動其比特幣借貸服務。作為機構加密採用的主要參與者，Coinbase的BTC持有量支持其作為加密經濟支柱的地位。
公司如何為其BTC購買提供資金？
購買比特幣並不便宜，特別是以2025年的價格。那麼公司如何負擔得起建立大型BTC儲備？
許多公開上市公司使用創新策略為其比特幣購買提供資金。一種流行的方法是通過按市場價格（ATM）股權項目發行新股。例如，CleanSpark和Metaplanet都利用公開市場通過逐步以當前市價出售股票來籌集資本。這允許他們為BTC積累提供資金而不承擔債務。
MicroStrategy如何為其比特幣購買提供資金 | 來源：CoinTelegraph
其他公司選擇可轉換債務，這給債券持有人在公司價值上漲時將債務轉換為股權的選擇。Strategy（前身為MicroStrategy）開創了這種方法，自2020年以來通過多次可轉換票據發行籌集數十億美元來為其創紀錄的597,000+BTC庫房提供資金。Riot Platforms和Galaxy Digital也使用債務工具來加強其資產負債表，同時投資於挖礦基礎設施或收購數字資產。
一些公司發行傳統企業債券，使用所得收益直接購買比特幣。當利率較低且市場對BTC情緒看漲時，這通常很有吸引力。例如，Metaplanet使用債券融資來支持其2024年的積極購買狂潮。
但這種策略也有風險。如果公司股價下跌或比特幣急劇下跌，稀釋或損失可能迅速增加。VanEck的分析師警告說，以壓低估值籌集股權，特別是對於接近其淨資產價值（NAV）交易的公司，可能會損害長期股東。這種擔憂對於BTC重倉公司如XXI（CEP）特別相關，其中加密和股票市場的波動可能會放大下行風險。
關鍵是時機。如果BTC上漲，這些融資策略可以超級增長。但如果價格下跌，它們可能會適得其反。
比特幣企業庫房對零售BTC投資者意味著什麼
當大型公司在其庫房中持有比特幣時，這向更廣泛的市場發送了強烈信號。對於零售投資者來說，這一趨勢可能有幾個含義。
1. 它增加了合法性。當Strategy、Tesla和Metaplanet等公開上市公司將其部分儲備分配給BTC時，它強化了比特幣不僅僅是投機資產的觀念；它被當作數字黃金對待。這種日益增長的機構採用可能有助於減少污名並推動主流信心。
2. 它可以影響市場趨勢。企業購買通常涉及大量BTC，在加密市場中充當比特幣巨鯨。這種需求可以支撐價格，特別是在下跌期間。另一方面，如果公司由於盈利壓力或法規而出售，可能會增加波動性。
3. 它可能塑造監管軌跡。隨著更多企業參與比特幣，政府可能會更快地制定更清晰的加密框架。這可能通過改善市場結構、透明度和投資者保護來使零售投資者受益。
4. 它可能影響投資組合策略。看到企業資產負債表上的比特幣可能會鼓勵個人將BTC視為長期持有，類似於他們對待黃金或指數基金的方式。但正如既往，重要的是考慮您的風險承受能力並做自己的研究（DYOR）。
簡而言之，企業採用不能保證回報，但它確實為比特幣生態系統和整體加密市場帶來更多關注、結構和可信度。
下一步是什麼？2026年及以後的展望
比特幣庫房採用正在獲得勢頭。2025年，美國現貨比特幣ETF的推出加速了主流興趣。更多公開上市公司現在正在探索BTC作為戰略儲備資產。
在英國，倫敦金融公司正在推進。幾家公司正在遊說到2026年建立支持在企業資產負債表上持有包括比特幣在內的數字資產的監管框架。這與歐洲更廣泛的努力一致，MiCA框架已經在塑造加密友好政策。
最值得注意的發展之一是加密原生庫房公司的興起。由比特幣倡導者Anthony Pompliano創立的ProCap Financial正準備以大膽計劃上市：持有10億美元比特幣儲備，同時通過借貸和加密衍生品產生收益。這種混合模式可能重塑庫房在數字時代的運作方式。
與此同時，美國的政策討論引發了關於國家戰略比特幣儲備的辯論。雖然目前還沒有聯邦持有量，但一些立法者和智庫正在倡導將其作為通脹和貨幣貶值的對沖工具。
企業比特幣庫房的關鍵趨勢
隨著2026年的到來，以下是三個需要關注的關鍵趨勢：
1. 盈利影響 - 比特幣的價格波動可能會繼續影響季度盈利，特別是在新的FASB公允價值會計規則下，該規則要求公司報告加密持有的未實現收益和損失。
2. 監管演變 - 政府正在制定更清晰的數字資產框架。在美國，Lummis-Gillibrand負責任金融創新法案的提案和SEC加密托管規則的更新可能會塑造公司持有BTC的容易程度。歐盟的MiCA法規也在為加密資產披露和企業持有設定新標準。
3. 多元化庫房模式 - 更多公司可能會將比特幣與穩定幣、短期債券和現金結合，在管理波動性和流動性風險的同時尋求加密上漲。
企業比特幣庫房仍然處於早期階段，但正在快速成熟。隨著監管清晰度、創新庫房模式和不斷增長的機構信任，2026年可能是BTC成為金融策略主流組成部分的一年。
結論
比特幣作為企業庫房資產正在獲得地位。到2025年中，超過140家公開上市公司總共持有比特幣總供應量的近4%。Strategy、MARA Holdings和Tesla等領導者正在使用股權、債務和債券的組合來為其BTC購買提供資金，這標誌著企業如何看待數字資產的轉變。
但這種策略並非沒有風險。比特幣的波動性、潛在股份稀釋和不斷發展的法規可能會影響盈利和投資者信心。在跟隨趨勢之前，請考慮您的投資目標、風險承受能力和監管環境。如果您對將比特幣加入您的投資組合有信心，請確保用符合您長期目標的策略來進行。
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比特幣企業庫房常見問題
1. 什麼是企業比特幣庫房？
比特幣庫房是指公司持有比特幣作為其儲備的一部分。公司不是只保持現金或債券，而是持有BTC作為長期價值儲存或戰略資產。
2. 哪家公司持有最多比特幣？
Strategy（前身為MicroStrategy）持有最多，約600,000個BTC。其他主要持有者包括MARA Holdings、XXI、Riot Platforms和Metaplanet。
3. 在企業庫房中持有比特幣的主要風險是什麼？
最大的風險包括價格波動性、按市值計價規則的會計影響、股東稀釋、債務融資的潛在保證金要求，以及不斷發展的法規。
4. 如何追蹤企業BTC持有量？
您可以從BitcoinTreasuries.net、CoinGecko、Cointelegraph和Investopedia等網站監控公開數據，獲取更新的持有量和趨勢。