米国による対イラン軍事攻撃が11回目に達し、国務長官がイランは「交渉に真剣ではない」と述べたことで地政学リスクが急速に高まった。ブレント原油は1カ月超ぶりの高値となり、一時95ドル/バレルを上回り、WTIは3%高の86.83ドルとなった。株式市場ではS&P500が0.2%安、ナスダック100が0.5%安、QQQが0.8%安となり、テスラやグーグル、Reddit、アマゾンなどのハイテク株が決算不振や設備投資への懸念で売られ、時間外でも下落した。

欧州主要株価指数は水曜日にそろって上昇し、Stoxx 600は0.58%高、英国FTSE 100は1.24%高、ドイツDAXは0.58%高、フランスCAC 40は0.89%高となった。英国の消費者物価指数の伸びが予想を下回ったことが支援材料となり、AirbusやGea Group、Fresnilloなどの予想超えの決算が追い風になった。米国とイランを巡る緊張の高まりで原油価格は上昇したが、市場全体のセンチメントを大きく損なうには至らなかった。

GE Vernova（GEV）は第2四半期決算を発表し、1株利益は2.47ドルと市場予想の3.13ドルを下回った。売上高は111.04億ドルとなり、予想の107.34億ドルを上回った。株価は当日約6%下落した。商品では原油が2.1%高の86.06ドル/バレル、金が1.8%高の4149.80ドル/オンスとなった。

米国とイランの外交に緩和の兆しが出る中、イランは暫定合意を救済するための「10日間の停戦提案」を受け取ったと述べた。金は当日0.9%上昇し、$4,042.69／オンスとなった一方、原油相場は軟化した。市場はこれを、原油由来のインフレリスクと米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が和らぐシグナルとして受け止め、実質金利に敏感な資産としての金の上昇余地を意識する動きにつながった。

ニューヨークとロンドンの砂糖先物は下落した。ドル高がコモディティ全般の重しとなり、原油安でエタノール価格が下押しされ、世界の製糖工場がエタノールより砂糖の生産比率を高めて供給が増える可能性が意識された。インドでは季節風（モンスーン）降雨の状況が6月末から改善し、減産懸念はいったん後退した。ロンドンICE白糖でファンドのロングが記録的水準に積み上がっていることも、短期的な調整圧力を強めた。

2026年2月28日に米国とイスラエルがイランへの攻撃を開始し、イラン革命防衛隊（IRGC）はホルムズ海峡を軍事的な閉鎖区域と宣言した。報復としてイランがカタールのラース・ラファンにあるLNG施設を損傷させ、カタールはLNG出荷で不可抗力を宣言し、世界のLNG供給の約20%が市場から失われた。欧州のTTF天然ガス価格は3月2日に約20%急騰し、€54/MWhで引けた。これにより現物・先物価格が押し上げられ、米国のLNG輸出業者の交渉力が強まった。

ユーロは、欧州中央銀行（ECB）の政策決定を控えて直近高値圏での推移が続いている。政策金利は据え置きが広く見込まれる一方、注目はスタッフ予測に集まっている。ラガルド、シュナーベル、カジミール、レーンらの最近の発言は、インフレの粘着性や労働市場の逼迫、成長見通しの改善に言及し、スタンスがよりタカ派寄りに傾いた。EURUSDは1.1734で、日足では上昇基調を維持しつつRSIは買われ過ぎ圏に入っており、上値の節目は1.1760と1.1820にある。

英中銀のクレア・ロンバルデリ副総裁とデイブ・ラムスデン副総裁は、インフレの上振れリスクが残るとして、急激な緩和ではなく段階的な金融引き締め度合いの解消を支持する姿勢を示した。市場では、来週の英中銀が25ベーシスポイント（bps）の利下げを実施するとの見方が広がっている。米国では、FOMCで25bpsの利下げが行われる可能性が高いとされ、CME FedWatchは確率を87.6%と示している。ポンドは対ドルで1.3320近辺まで上昇し、ドル指数（DXY）は99.10前後に低下した。