Le budget 2026 du Département de la Défense des États-Unis crée pour la première fois une ligne dédiée de 13,4 milliards de dollars pour les « systèmes autonomes », couvrant drones, lutte antidrones, navires sans équipage et logiciels. L’article cite Mercury Systems : ses commandes du dernier trimestre ont progressé de 74% sur un an, avec un ratio book-to-bill de 1,48 et un carnet de commandes record de 1,6 milliard de dollars, signe d’une demande avancée dans l’électronique de défense. La dynamique est attribuée à la hausse des dépenses militaires mondiales, qui ont atteint 2,887 billions de dollars en 2025, et à un basculement vers des « plateformes intelligentes consommables », sans mention de consignes de trading ni d’un changement de politique soudain.

L’article explique comment le fabricant chinois de mémoires CXMT tente de profiter de la pénurie de DRAM alimentée par l’essor des serveurs d’IA pour entrer dans les chaînes d’approvisionnement des OEM mondiaux. Mais l’absence d’accès aux machines de lithographie EUV d’ASML, du fait des restrictions américaines, renchérit la production de DDR5 et retarde la montée en cadence du HBM, limitant la capacité de CXMT à contester Micron, Samsung et SK Hynix sur la mémoire IA à forte marge. Les marges élevées de Micron bénéficient ainsi d’un soutien structurel, même si l’expansion des capacités chinoises pourrait accroître la pression à moyen et long terme.

L’article souligne que Micron a publié un T3 très solide, avec un chiffre d’affaires multiplié par 4 sur un an et une marge brute de 84,6%. Il avertit toutefois que les trois grands fabricants de DRAM investissent simultanément environ 130 milliards de dollars en dépenses d’investissement, bien au-delà des sommets des cycles passés. Selon l’auteur, cette vague d’expansion pourrait finir par inverser l’équilibre offre-demande, et un déploiement de l’infrastructure IA plus faible qu’attendu accentuerait le risque de correction des prix et des marges de la DRAM.

Les actions américaines ont terminé en baisse mardi, entraînées par un repli généralisé des valeurs technologiques sur fond d’inquiétudes avant la publication des résultats de Micron. La chute a été amplifiée par l’avertissement du Financial Supervisory Service sud-coréen sur les risques des ETF à effet de levier liés aux entreprises de puces mémoire, ce qui a alimenté des ventes dans le secteur à l’échelle mondiale. Micron a ainsi décroché de plus de 13% sur la séance. Meta et Microsoft, perçus comme des bénéficiaires clés de la demande en matériel d’IA, ont vu le climat de marché pénalisé par la volatilité de la chaîne des semi-conducteurs.

Dans une note technique publiée le 4 juin, des économistes de la Réserve fédérale expliquent que la valeur des droits de service hypothécaire (MSR) est très sensible aux changements de prévision de la vitesse à laquelle les emprunteurs refinancent. Selon leurs estimations, une hausse de 1 point de pourcentage du taux de refinancement attendu ferait baisser la valorisation des MSR d’environ 4%, et la baisse pourrait atteindre 13% dans un scénario de récession sévère. Comme ces actifs n’ont pas de prix coté en continu, leur valeur comptable dépend d’un modèle de comportement des emprunteurs, ce qui peut peser directement sur les résultats trimestriels et la soutenabilité des dividendes des REITs hypothécaires fortement exposés, comme Rithm Capital.

Plusieurs groupes pétroliers internationaux, dont Equinor, BP et Shell, révisent leur stratégie de transition énergétique en réduisant les dépenses d’investissement consacrées aux renouvelables au profit d’activités pétrole et gaz jugées plus rentables. BP a vendu ses actifs éoliens terrestres aux États-Unis, Equinor a abandonné son objectif de capacité renouvelable installée pour 2030 et Shell a diminué ses projets dans l’hydrogène et l’éolien en mer. Ce recentrage s’accompagne d’une volonté d’augmenter la production d’hydrocarbures et de renforcer le GNL et le trading d’énergie. Les groupes invoquent un retour de la discipline du capital afin d’améliorer la génération de cash-flow et la rémunération des actionnaires.

L’investisseur technologique Chamath Palihapitiya a déclaré dans le podcast All In qu’il pensait que Tesla et SpaceX pourraient fusionner, parlant d’un résultat « glorieux ». SpaceX n’étant pas cotée, Tesla reste le seul véhicule d’investissement accessible sur les marchés. L’article avance qu’un rapprochement ferait émerger une entreprise classée parmi les cinq plus grandes au monde et rappelle un total de 30,000 bitcoins détenus, tout en soulignant que ces éléments relèvent surtout de rumeurs de marché sans confirmation officielle ni étape transactionnelle.

L’article explique que l’IA « agentique » bascule de la couche d’infrastructure vers une commercialisation à l’échelle des applications. Il met en avant les produits Copilot de Microsoft, qui ont atteint un rythme annualisé de revenus de 37 milliards de dollars au T1 2026, en hausse de 123% sur un an, signe que les entreprises paient désormais à grande échelle pour des usages d’IA. Le texte souligne que NVIDIA continue de dominer l’infrastructure de calcul, mais que la prochaine phase de surperformance pourrait se déplacer vers des éditeurs logiciels capables de distribuer, de se spécialiser par verticales et d’afficher une croissance réelle de l’ARR.

Le conflit a endommagé le site de GNL de Ras Laffan au Qatar, entraînant une déclaration de force majeure et la suppression d’environ 10,2 mtpa d’approvisionnements vers l’Asie, une fermeture partielle pouvant se prolonger jusqu’à la fin de l’été. La tension sur le marché régional a porté le prix spot asiatique du GNL près de ses plus hauts en trois ans, ce qui freine une partie de la demande de GNL et renforce celle de charbon. Selon Rystad Energy, la panne au Qatar laisserait en 2026 un déficit d’offre de 35 mtpa de GNL que la région ne peut pas remplacer facilement. Ce manque est de plus en plus comblé par une hausse de l’utilisation du charbon, tandis que les importations de mai sont supérieures de plus de 50% au Japon et de 20% en Corée du Sud sur un an.