AI company is preparing for IPO

تجاوزت القيمة السوقية لشركة إنفيديا 5.8 تريليون دولار، مسجلة مستوى قياسياً جديداً وواضعة حداً لفترة استمرت 96 جلسة تداول دون بلوغ قمة جديدة. ويبلغ مضاعف الربحية الآجل للشركة نحو 15 مرة، وهو أقل من 295 شركة ضمن مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وقبل أسبوعين، أقرت إنفيديا أكبر برنامج لإعادة شراء أسهمها في التاريخ بقيمة 150 مليار دولار.

تخطط شركة الذكاء الاصطناعي Anthropic للظهور في السوق الشهر المقبل، مع نية جمع ما يصل إلى 100 مليار دولار عند تقييم يقارب 2 تريليون دولار، وهو ما قد يتجاوز رقم SpaceX البالغ 86 مليار دولار في العام الماضي. ارتفعت الإيرادات 12 مرة العام الماضي إلى ما يقرب من 4.6 مليار دولار، لكنها سجلت خسائر تشغيلية تجاوزت 8 مليارات دولار. كما تتوقع إنفاق 518 مليار دولار على الحوسبة السحابية والبنية التحتية خلال السنوات المقبلة، ما يبرز ضخامة احتياجاتها الرأسمالية.

أتمّت مجموعة SAP الألمانية هذا العام دمج كياناتها في إيرلندا، فيما وزّعت وحدتها في دبلن في 2025 أرباحاً بقيمة 157 مليون يورو على الشركة الأم الأوروبية. وارتفعت إيرادات الشركة 2.8% إلى 881 مليون يورو، وزاد الربح التشغيلي بنحو 6% إلى 499 مليون يورو. كما سجّلت دخلاً مالياً تجاوز 771 مليون يورو، من ضمنه أكثر من 509 مليون يورو كدخل توزيعات من شركات أخرى ضمن المجموعة.

ثار مساهمون في «رايان إير» اعتراضاً كبيراً على خطة حوافز قد تمنح الرئيس التنفيذي مايكل أولويري أجراً يصل إلى 150 مليون يورو. وبموجب اتفاق تم التوصل إليه خلال الصيف، سيحصل أولويري على خيارات لشراء 10 ملايين سهم، على أن تُفعّل إذا بلغ سعر السهم 42 يورو أو ارتفعت الأرباح بعد الضريبة إلى 4 مليارات يورو. وتهدف الخطة إلى استبدال ترتيبات أجره الحالية.

قال غابرييل ماخلوف، عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ومحافظ البنك المركزي الإيرلندي، إنه يشعر بالقلق من بقاء التضخم في منطقة اليورو فوق 3% في وقت يأتي فيه النمو الاقتصادي أقوى قليلاً من توقعات ما قبل الصيف. وأضاف أن رفع سعر فائدة الودائع إلى 2.5% لن يكون كافياً لكبح النشاط الاقتصادي. وتشير تصريحاته إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يواصل رفع أسعار الفائدة.

وقّعت مايكروسوفت في الربع الثاني عقود إيجار جديدة لمراكز بيانات بأكثر من 130 مليار دولار لمواكبة الزيادة الحادة في طلب الحوسبة السحابية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. وارتفع الإنفاق الرأسمالي خلال الربع إلى 41 مليار دولار، بزيادة 70% على أساس سنوي. وتراجع التدفق النقدي الحر 23% إلى 19.6 مليار دولار. وأسهمت النتائج في دفع السهم للصعود 9% في التداولات بعد الإغلاق.

يواجه سهم SpaceX ضغوطاً محتملة مع بدء انتهاء قيود البيع على أسهم المطلعين عبر آلية فكّ حظر متدرّجة، بدلاً من فترة موحّدة مدتها 180 يوماً. ويُسمح لبعض المطلعين بالبيع بعد أول تقرير أرباح للشركة في أغسطس، على أن تُفتح دفعات أخرى من الأسهم للبيع في مراحل لاحقة. وتشير التقديرات إلى أن الأسهم المتاحة للتداول قد تصل إلى 58% من إجمالي الأسهم خلال 180 يوماً، مقارنةً بأقل من 5% من الأسهم التي طُرحت في الاكتتاب العام الأولي. ويرى التقرير أن صعود السعر في البداية ارتبط بندرة المعروض، بينما قد يؤدي تزايد المعروض لاحقاً إلى ضغط بيع ملموس.

ارتفع تقييم SpaceX لفترة وجيزة إلى 2.97 تريليون دولار ليتجاوز Microsoft وAmazon ويصبح رابع أكبر شركة قيمة في العالم. لكن الشركة تسجل خسارة صافية قدرها 9 مليارات دولار على مبيعات بلغت 19 مليار دولار، ما يضعها عند مضاعف يفوق 150 مرة للمبيعات ويثير شكوكاً حول تسعير «المستقبل» قبل تحققه. ويقارن التحليل بين حالة SpaceX وTesla من حيث الاعتماد على سردية النمو وإيمان المستثمرين أكثر من الاعتماد على الربحية الحالية. ويرى التعليق أن هذا المناخ يسلط ضغطاً تقييمياً على Tesla المدرجة ضمن منظومة Musk، وفق ما نقله كُتّاب ومحللون ورد ذكرهم في النص.