比特幣交易所淨流量衡量集中式交易所上的 BTC 流入與流出差額，用於評估買盤與賣盤壓力。本指南說明該指標的計算方法，如何解讀正值、負值與接近零的讀數，並以具體歷史案例示範如何轉化為交易信號。內容亦介紹如何與 SOPR、資金費率與交易所儲備結合使用，同時列出重要限制與風險。

據 Axel Adler Jr. 指出，隨着現貨價低於短期持有者的平均成本，短期持有者處於浮虧，且 STH Realized Price 持續下滑。壓力自 October 17 以來未見緩解，7 天與 30 天分別錄得 +0.9% 與 +2.3%，但季度跌幅為 −26.7%。模型預計未來一週仍有 ~3% 下行空間。

在 10 月高位回落後，比特幣現於 $87–90K 區間交投，『處於盈利的供應』（Supply in Profit）收縮至 13.5M BTC。據該分析，該指標的 30 天與 90 天均線差距正以每日約 28K BTC 縮窄，若價格維持在 $75–80K 之上，可能在 2026 年 2–3 月出現看漲交叉。相反，若跌向或低於 $70K，格局或重演 2022 年的偏空配置，復甦最多或延後一年。

據 Axel Adler Jr. 指出，鏈上三個月數據顯示，比特幣7日均線實現虧損自11月下旬約$2.4B降至$0.5B，較投降式拋售水平收窄80%。11月21–22日 z-score 高達8.7–10.9、單日虧損逾$5B，而其後 z-score 約1–2的波動被視為常態波動而非新一輪壓力。淨實現盈虧仍為負但正逼近零軸；若有新增需求出現，該分析將此視為局部修復的條件。

據 Axel Adler Jr. 的分析，比特幣網絡正處於持續資金外流階段，雖然在12月20–25日間部分單日轉正，但7日淨流量均值仍停留在−$160M。過去180日供應活動維持偏高，且以虧損出售為主，令市場處於風險偏避狀態，直至7日移動平均的淨流量至少回升至零。

過去3個月比特幣下跌19.7%，回撤$21.5K。過去12個月累計下跌10.5%。短期表現已趨於持平。月度RSI為56.5，低於其12個月SMA並接近4年平均，這些水平曾與週期性回調與更深度熊市階段的切換相吻合。

Axel Adler Jr. 指出，綜合情緒指數已回落至40%，顯示市場偏向避險，而比特幣現報約$87,400，低於所有短期持有者成本價帶。近期重要阻力分別在$90,300，其上為$100,400–$101,800 區間，而更廣泛的成本價支撐位則在$56,300，據其分析。

BTC 的綜合 Regime Score 為 +16.3，位於 +15–30 的中性區間。2025 年回測顯示，30 天平均收益為 +3.8%。清算振盪指標為 −11%，Long Liquidation Dominance 為 44%，顯示空單平倉佔優。上述組合訊號為買方提供戰術優勢。

Axel Adler Jr. 指出，比特幣礦工財務健康指數目前為22%，而30日平均的需求–供給平衡指標為38%。名義礦工收入已降至約4,000萬，處於局部低位，顯示即使比特幣價格遠高於2022年夏季水平，礦工盈利仍承受壓力。歷史上，該健康指數若持續跌破20%門檻，往往先於礦工投降出現。