- หุ้นสหรัฐฯ คงที่ในสัปดาห์นี้ Nasdaq และ Russell 2000 เป็นผู้นำ และความผันผวนของตลาดยังคงลดลง
- คริปโตเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม เมื่อ Bitcoin และ Ethereum อ่อนค่าลงพร้อมกับการไหลออกของ ETF อีกรอบหนึ่ง
- ภาพรวมเศรษฐกิจใหญ่มีความหลากหลาย อัตราเงินเฟ้อยังคงสูง ผลตอบแทนตราสารหนี้รัฐบาลเพิ่มขึ้น และ Fed ยังไม่ได้ส่งสัญญาณแผนการลดดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้
- การ IPO ของ SpaceX ที่กำลังจะมาถึงเป็นเรื่องสำคัญสำหรับตลาด อาจดึงเงินจำนวนมากออกไปจากการลงทุนที่เติบโตเร็วอื่น ๆ
- การยื่น IPO ของ SpaceX ยังกำหนดมาตรฐานใหม่สำหรับนักลงทุนสาธารณะที่สนใจในเศรษฐกิจอวกาศ อินเทอร์เน็ตดาวเทียม และโครงสร้างพื้นฐานอวกาศ
- NVIDIA ยังคงเป็นตัวอย่างหลักของแนวโน้มโครงสร้างพื้นฐาน AI แต่นักลงทุนสงสัยว่าการใช้จ่ายครั้งใหญ่สำหรับอุปกรณ์จะอยู่ได้นานแค่ไหน
- RWA และผลิตภัณฑ์ Treasury แบบโทเค็นยังคงสำคัญ เนื่องจากผลตอบแทนที่สูงยังคงสนับสนุนเงินสดดิจิทัลและระบบการชำระเงิน
- โดยรวม นักลงทุนยังคงสนใจในแนวโน้มการเติบโตระยะยาว แต่สภาพคล่องที่จำกัดเริ่มเป็นปัญหาใหญ่ขึ้น
ตลาดสัปดาห์นี้มีบุคลิกแบ่งครึ่ง หุ้นสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ความผันผวนลดลง และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับอวกาศปรับตัวขึ้นจากเรื่องราว IPO ของ SpaceX แต่คริปโตอ่อนค่าลงเมื่อการไหลออกของ Bitcoin และ Ethereum ETF เร่งขึ้น (Yahoo Finance, Bitcoin.com)
ภาพใหญ่คือนักลงทุนยังคงยินดีจ่ายสำหรับเรื่องราวการเติบโตโครงสร้าง โดยเฉพาะ AI โครงสร้างพื้นฐานอวกาศ และ tokenized financial rails แต่สภาพคล่องเป็นข้อกังวล อัตราที่สูงขึ้น-นานขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น และ IPO ที่อาจทำลายสถิติทั้งหมดทำให้เกิดคำถามเดียวกัน: ตลาดจะดูดซับเงินทุนได้มากแค่ไหนในครั้งเดียว (NVIDIA, RWA.xyz, BEA, Morningstar)
ภาพรวมตลาด: หุ้นคงที่ในขณะที่คริปโตอ่อนค่า
ตั้งแต่เซสชั่นการซื้อขายสหรัฐฯ แรกของสัปดาห์ในวันที่ 26 พฤษภาคมผ่านการปิดวันที่ 28 พฤษภาคม S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.69% Nasdaq 100 เพิ่มขึ้น 1.24% Dow ลดลง 0.03% และ Russell 2000 เพิ่มขึ้น 1.30% แสดงให้เห็นว่าความอยากเสี่ยงยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีแรงกดดันในคริปโต (ข้อมูล S&P 500, ข้อมูล Nasdaq 100) Bitcoin ลดลง 4.18% ตั้งแต่การเปิดวันที่ 24 พฤษภาคมผ่านวันที่ 28 พฤษภาคม ในขณะที่ Ethereum ลดลง 5.19% ทำให้คริปโตเป็นส่วนที่อ่อนแอกว่าของกลุ่มเสี่ยงในสัปดาห์นี้ (ข้อมูล Bitcoin จาก Coingecko, ข้อมูล Ethereum จาก CoinGecko)
ความผันผวนลดลงแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงสูง VIX ลดลงจาก 16.92 ในวันที่ 26 พฤษภาคมเป็น 15.74 ในวันที่ 28 พฤษภาคม ผลตอบแทนตราสารหนี้รัฐบาล 10 ปีปิดใกล้ 4.45% และผลตอบแทน 30 ปียังคงใกล้ 5.0% (ข้อมูล VIX) สิ่งนี้สำคัญเพราะหุ้นสามารถเพิ่มขึ้นได้เมื่อความผันผวนต่ำ แต่ผลตอบแทนระยะยาวที่สูงยังคงทำให้นักลงทุนระมัดระวังในการจ่ายเงินเพื่อการเติบโตในอนาคต
คริปโตเป็นส่วนที่อ่อนแอกว่าของตลาดในสัปดาห์นี้ Bitcoin และ Ethereum ต่างก็ลดลงเมื่อเงินไหลออกจาก crypto ETFs มากขึ้น แสดงให้เห็นว่านักลงทุนใหญ่ได้ถอนตัวออกหลังจากหลายสัปดาห์ของการซื้อ ปัญหาหลักไม่ใช่การสูญเสียความเชื่อระยะยาว แต่เป็นการขาดสภาพคล่องในระยะสั้น เมื่อความต้องการ ETF ลดลงและผลตอบแทนตราสารหนี้รัฐบาลยังคงสูง คริปโตจึงสูญเสียแหล่งสนับสนุนสำคัญ
มหภาค: อัตราเงินเฟ้อทำให้ Fed ไม่ช่วยสินทรัพย์เสี่ยง
รายงาน PCE เดือนเมษายนสนับสนุนแนวคิดที่ว่าอัตราจะยังคงสูงนานขึ้น การใช้จ่ายส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนเมษายน ดัชนีราคา PCE เพิ่มขึ้น 0.4% จากเดือนที่แล้วและ 3.8% จากปีที่แล้ว ในขณะที่ core PCE เพิ่มขึ้น 0.2% เดือนต่อเดือนและ 3.3% ปีต่อปี (BEA) อัตราการออมส่วนบุคคลลดลงเป็น 2.6% แสดงให้เห็นว่าผู้คนยังคงใช้จ่าย แต่มีเงินสำรองน้อยลง (BEA)
รายงานการประชุม Fed อธิบายว่าทำไมตลาดไม่ควรคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้ สมาชิกส่วนใหญ่กล่าวว่าพวกเขาอาจต้องเข้มงวดนโยบายหากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือ 2% และหลายคนต้องการยกเลิกคำใบ้ใด ๆ เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย (รายงานการประชุม Federal Reserve) สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป็นเรื่องแน่นอน แต่หมายความว่า Fed ยังไม่พร้อมที่จะสนับสนุนการปรับตัวขึ้นครั้งใหญ่ในสินทรัพย์เสี่ยง
SpaceX IPO: เหตุการณ์สภาพคล่องใหม่สำหรับตลาดสหรัฐฯ
เรื่องราวตลาดหุ้นที่สำคัญที่สุดนอกเหนือจาก public mega-cap tech คือการยื่น IPO ของ SpaceX SpaceX ได้ยื่น S-1 ในวันที่ 20 พฤษภาคมและวางแผนที่จะเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ SPCX โดยมีรายงานชี้ไปที่การเสนอขายสูงสุด 75 พันล้านดอลลาร์และช่วงการประเมินมูลค่าประมาณ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ถึงมากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ (Yahoo Finance, Morningstar) หากเสร็จสิ้นในขนาดใกล้เคียงนั้น การจดทะเบียนจะไม่เหมือนกับ IPO ปกติ แต่จะเป็นเหมือนเหตุการณ์สภาพคล่องทั่วทั้งตลาด
เหตุผลที่สำคัญไม่ใช่แค่ขนาดของบริษัท แต่เป็นขนาดของการดึงเงินทุน IPO มูลค่า 75 พันล้านดอลลาร์จะต้องการให้สถาบัน นักลงทุนรายย่อย และกองทุนสร้างที่ว่างสำหรับสินทรัพย์ mega-cap ใหม่ สิ่งนี้อาจดึงสภาพคล่องออกจากตำแหน่งการเติบโตสูงที่มีอยู่ โดยเฉพาะในเทคโนโลยี อวกาศ AI และธีมระยะยาวอื่น ๆ
การยื่นเอกสารยังเปลี่ยนวิธีที่นักลงทุนคิดเกี่ยวกับเศรษฐกิจอวกาศ SpaceX สร้างรายได้ 18.7 พันล้านดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา ในขณะที่ Starlink คิดเป็นเกือบ 70% ของรายได้นั้นและให้บริการประมาณ 10.3 ล้านสมาชิกทั่ว 164 ประเทศ (Morningstar) ทำให้บริษัทไม่ใช่แค่เรื่องจรวดล้วน ๆ แต่เป็นแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานการเชื่อมต่ออวกาศมากกว่า
ฝ่ายมองดีกล่าวว่า SpaceX จะให้ตลาดสาธารณะมีผู้นำใหม่ในอินเทอร์เน็ตดาวเทียม บริการส่งจรวด การเชื่อมต่อไปยังมือถือโดยตรง และ AI ที่ขับเคลื่อนโดยอวกาศ ในทางกลับกัน บางคนกังวลว่าการประเมินมูลค่าสูงของบริษัทแล้วสมมติการเติบโตในอนาคตในตลาดที่ยังไม่ได้พัฒนาเต็มที่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจาก SpaceX สูญเสีย 4.9 พันล้านดอลลาร์ในปีที่ผ่านมาและ 4.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของ 2026 (Morningstar) โดยสรุป SpaceX อาจกำหนดมาตรฐานใหม่สำหรับอุตสาหกรรมอวกาศ แต่ยังจะทดสอบว่านักลงทุนยินดีที่จะรับการเผาผลาญเงินสดเท่าไหร่ในระดับที่ใหญ่มากขนาดนี้
ผลกระทบได้เริ่มต้นแล้ว Yahoo Finance รายงานว่าหุ้นอวกาศโดยรวมปรับตัวขึ้นหลังจากการยื่นเอกสาร โดย Redwire ขึ้น 26%, AST SpaceMobile ขึ้น 13%, Firefly Aerospace ขึ้น 19% และ space ETF ขึ้น 24% ในห้าเซสชั่นการซื้อขาย (Yahoo Finance) นั่นเป็นรูปแบบเดียวกันที่เห็นใน AI rallies ก่อนหน้านี้: นักลงทุนซื้อระบบนิเวศก่อนที่สินทรัพย์หลักจะเริ่มซื้อขายด้วยซ้ำ
AI และเซมิคอนดักเตอร์: NVIDIA ยังคงเป็นจุดพิสูจน์
ความสนใจในหุ้น AI ยังคงแข็งแกร่งหลังผลประกอบการของ NVIDIA NVIDIA รายงานรายได้ 81.6 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Q1 FY2027 เพิ่มขึ้น 85% จากปีที่แล้ว และรายได้ Data Center สถิติใหม่ 75.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 92% ปีต่อปี (NVIDIA) บริษัทคาดว่ารายได้ Q2 จะอยู่ที่ประมาณ 91.0 พันล้านดอลลาร์ บวกลบ 2% และไม่ได้นับรวมยอดขาย Data Center จากจีนในการคาดการณ์นั้น (NVIDIA)
สิ่งนี้สำคัญเพราะสนับสนุนแนวคิดที่ว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงเป็นจริง แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูง ตลาดไม่ได้ถามอีกต่อไปว่าการใช้จ่าย AI มีอยู่หรือไม่ แต่กำลังถามว่าวงจรการลงทุนจะดำเนินต่อไปได้นานแค่ไหน ใครได้กำไร และความต้องการ AI ชั้นต่อไปจะขยายไปเกิน hyperscalers สู่องค์กร sovereign AI หุ่นยนต์ และ edge computing หรือไม่
คริปโตและ RWA: กระแส ETF ทำลายโมเมนตัม
ความอ่อนแอของคริปโตเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความต้องการ ETF Bitcoin ETFs เห็นการไหลออก 35.2 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 25 พฤษภาคม 355.8 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 26 พฤษภาคม และ 577.3 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 27 พฤษภาคม โดย IBIT คิดเป็นการไหลออกวันที่ 27 พฤษภาคมที่ใหญ่ที่สุดในตาราง Bitbo (ตาราง Bitcoin ETF flow ของ Bitbo) Bitcoin.com รายงานการไหลออกของ Bitcoin ETF ที่ใหญ่กว่าถึง 733.43 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 27 พฤษภาคมและการไหลออกของ Ether ETF 67.15 ล้านดอลลาร์ รวมเป็น 800.58 ล้านดอลลาร์ทั่วผลิตภัณฑ์ BTC และ ETH (Bitcoin.com)
สิ่งนี้อธิบายได้ชัดเจนว่าทำไม Bitcoin และ Ethereum ทำได้แย่กว่าหุ้นในสัปดาห์นี้ เมื่อกระแส ETF เป็นบวก Bitcoin สามารถจัดการกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจได้ดีกว่า แต่เมื่อกระแสหันเป็นลบและผลตอบแทนยังคงสูง คริปโตจะสูญเสียแหล่งสนับสนุนสำคัญจากนักลงทุนใหญ่
RWA ยังคงเสถียรกว่าในระดับโครงสร้างพื้นฐาน แม้ว่าโทเค็นที่เชื่อมโยงกับ RWA จะอ่อนแอลง Tokenized U.S. Treasuries อยู่ที่ 15.03 พันล้านดอลลาร์ในมูลค่าที่กระจาย ณ วันที่ 28 พฤษภาคม โดยมี APY 7 วันที่ 3.35% และ Circle, Ondo, Securitize และ Franklin Templeton ยังคงเป็นแพลตฟอร์มที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่า (RWA.xyz) ประเด็นสำคัญคือผลตอบแทนตราสารหนี้รัฐบาลที่สูงยังคงสนับสนุนผลิตภัณฑ์เงินสดแบบโทเค็น แต่ราคาโทเค็นอาจแตกต่างจากการนำไปใช้ในโครงสร้างพื้นฐานเมื่อสภาพคล่องคริปโตโดยรวมอ่อนแอ
สรุป
สัปดาห์นี้ไม่ใช่แค่สัปดาห์ risk-on แบบตรงไปตรงมา หุ้นแข็งแกร่ง ความผันผวนลดลง และเรื่องราว SpaceX IPO ให้ตลาดมีเหตุผลใหม่ในการปรับตัวขึ้น แต่คริปโตลดลงเมื่อกระแส ETF หันเป็นลบอย่างรุนแรง
ธีมที่กว้างขึ้นคือการจัดสรรทุน นักลงทุนยังคงสนใจในโครงสร้างพื้นฐาน AI โครงสร้างพื้นฐานอวกาศ RWA และการบรรจบกันของ crypto-TradFi แต่ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น ผลตอบแทนตราสารหนี้รัฐบาลที่สูงขึ้น และ IPO มูลค่า 75 พันล้านดอลลาร์ที่อาจเกิดขึ้น การทดสอบครั้งต่อไปของตลาดคือสภาพคล่องจะสนับสนุนธีมเหล่านี้ทั้งหมดในเวลาเดียวกันได้หรือไม่
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ
หน้านี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำทางวิชาชีพอื่น ๆ และไม่ใช่การชักชวนให้ซื้อ ขาย หรือถือสินทรัพย์ดิจิทัลใด ๆ โดย BingX หรือบุคคลที่สาม การเทรดมีความเสี่ยงอย่างมาก เลเวอเรจสามารถขยายทั้งกำไรและขาดทุน และคุณอาจสูญเสียเงินมาร์จิ้นที่ฝากไว้ทั้งหมด ข้อมูลตลาดที่อ้างถึงในที่นี้อาจไม่เป็นปัจจุบัน ณ เวลาที่อ่าน ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต คุณเพียงผู้เดียวที่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับและการกำหนดว่าผลิตภัณฑ์หรือบริการใด ๆ เหมาะสมหรือเหมาะกับคุณตามวัตถุประสงค์การลงทุนและสถานการณ์ส่วนบุคคลและการเงินของคุณ BingX และบริษัทในเครือปฏิเสธความรับผิดชอบใด ๆ สำหรับความสูญเสียที่เกิดจากการพึ่งพาเนื้อหานี้ ในขอบเขตสูงสุดที่กฎหมายอนุญาต โปรดพิจารณาสถานการณ์ทางการเงินและความทนต่อความเสี่ยงของคุณก่อนทำการเทรด