Din 10 până în 14 mai, piețele au părut puternice la prima vedere, dar erau mai complexe sub suprafață. Acțiunile americane au continuat să crească, Bitcoin a rămas aproape de 80.000 de dolari chiar și cu inflația mai mare, iar activele din lumea reală au arătat cum crypto se apropie de finanțele tradiționale.
Problema principală a fost că investitorii erau mai dispuși să preia riscuri, chiar dacă imaginea economică generală a devenit mai dificilă. Inflația a fost mai mare decât se preconiza, randamentele obligațiunilor de trezorerie au rămas ridicate, iar cel mai recent vot al Rezervei Federale a arătat că comitetul era divizat în loc să aștepte doar să reducă ratele.
Instantaneu de piață: acțiunile au condus, crypto a fost selectiv
Între 11 și 14 mai, S&P 500 a crescut cu 1,57% și Nasdaq 100 a câștigat 1,35%, dar Russell 2000 a fost aproape neschimbat. Aceasta arată că acțiunile cu capitalizare mare încă conduc. Bitcoin a crescut cu 1,08% din 10 până în 14 mai, în timp ce Ethereum a scăzut cu 1,52%. Aceasta continuă tendința: Bitcoin rămâne alegerea preferată pentru instituții, în timp ce Ethereum are nevoie de o impulsionare mai mare.
Volatilitatea pieței a scăzut, dar ratele dobânzilor au rămas ridicate. VIX-ul a scăzut de la 18,21 la 17,26, în timp ce randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani a crescut de la 4,39% la 4,46%. Aceasta înseamnă că investitorii erau încă dispuși să preia riscuri, chiar dacă ratele mai mari fac lucrurile mai dificile. Pe termen scurt, acesta este un semn pozitiv, dar înseamnă și că companiile și ETF-urile crypto vor trebui să ofere rezultate mai puternice pentru a ține pasul.
Fed divizat: piața nu doar așteaptă reduceri
Cea mai mare concluzie macro nu a fost doar că Fed-ul a menținut ratele la 3,50% - 3,75%. Adevărata poveste a fost votul divizat: Stephen Miran a vrut o reducere de 25 de puncte de bază, în timp ce Beth Hammack, Neel Kashkari și Lorie Logan au vrut să mențină ratele stabile și nu au vrut să semnaleze nicio mișcare către relaxare, conform Rezervei Federale.
Aceasta contează pentru că schimbă modul în care investitorii ar trebui să interpreteze acțiunile Fed-ului. Comitetul nu doar vorbește despre când să reducă ratele. Unii membri cred că politica este deja suficient de strictă pentru a lua în considerare relaxarea, în timp ce alții cred că inflația și riscurile globale fac prea devreme să promită schimbări.
Această divizare a devenit și mai importantă după raportul CPI din aprilie. CPI-ul principal a crescut cu 0,6% pe lună și cu 3,8% pe an, în timp ce CPI-ul de bază a crescut cu 0,4% pe lună și cu 2,8% pe an. Energia a fost principalul motor, cu indicele energiei crescând cu 3,8% pe lună și cu 17,9% pe an. Aceasta susține îngrijorarea Fed-ului că prețurile globale ale energiei mențin inflația ridicată.
Ca rezultat, piața poate încă să crească, dar nu pentru că Fed-ul devine mai suportiv. Acțiunile și Bitcoin cresc în ciuda Fed-ului, așa că următoarele mișcări vor depinde mai mult de noile date despre inflație și locuri de muncă.
Crypto: Bitcoin a rezistat, dar cererea pentru ETF s-a răcit
Capacitatea Bitcoin de a rămâne aproape de 80.000 de dolari s-a remarcat, mai ales după cifrele inflației mai mari. Conform Economic Times, BTC a scăzut pe scurt sub 80.000 de dolari înainte ca cumpărătorii să intervină. Analiștii au văzut aceasta ca un semn că suportul este încă puternic, chiar și pe măsură ce speranțele pentru reduceri de rate se estompează.
Imaginea ETF-ului a fost mai puțin pozitivă decât sugerau mișcările prețurilor. ETF-urile Bitcoin au avut 1,28 miliarde de dolari în intrări în primele 12 zile din mai și 3,43 miliarde de dolari în ultimele șapte săptămâni. Dar în această săptămână, intrările s-au încetinit, cu 22 de milioane de dolari intrând pe 11 mai și 205,4 milioane de dolari ieșind pe 12 mai. Aceasta este important pentru că Bitcoin se bazează pe cumpărături instituționale constante. Dacă intrările ETF se încetinesc în timp ce randamentele cresc, Bitcoin ar putea încă să își mențină poziția, dar ieșirea va dura mai mult.
Ethereum a continuat să rămână în urmă față de Bitcoin, ceea ce înseamnă că piața crypto generală încă nu este pe deplin risk-on. Economic Times a raportat că ETH s-a tranzacționat aproape de 2.290 de dolari și s-a luptat să rămână deasupra mediei mobile pe 200 de zile. Aceasta se potrivește cu datele săptămânii, cu ETH în scădere și BTC în creștere.
RWA: obligațiunile de trezorerie tokenizate devin infrastructură
Cea mai mare dezvoltare crypto și de finanțe tradiționale din această săptămână nu a fost despre prețurile token-urilor. În schimb, a fost mișcarea continuă a obligațiunilor de trezorerie tokenizate de la produse simple de randament la a deveni parte a infrastructurii financiare.
Obligațiunile de trezorerie americane tokenizate au atins 15,23 miliarde de dolari în valoare, cu un APY pe 7 zile de 3,36%. Cele mai mari platforme după valoare au fost Circle, Ondo, Securitize și Franklin Templeton. Aceasta este important pentru că obligațiunile de trezorerie tokenizate sunt acum mai mult decât doar managementul cash on-chain. Ele încep să servească ca garanții, active de rezervă și instrumente de decontare.
Cea mai recentă înregistrare SEC a BlackRock arată de ce piața acordă atenție. BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle este un fond de piață monetară guvernamentală ale cărui OnChain Shares sunt înregistrate pe blockchain-uri suportate și sunt destinate să se califice ca active de rezervă eligibile pentru emitenții de payment stablecoin sub GENIUS Act. Fondul investește 100% din active în numerar, instrumente de trezorerie cu scadențe de 93 de zile sau mai puțin, și acorduri de răscumpărare peste noapte garantate de instrumente de trezorerie, în timp ce stabilește o investiție inițială minimă de 3 milioane de dolari.
Concluzia principală este clară: BlackRock nu doar creează un fond tokenizat pentru investitorii crypto. Construiește un instrument de rezervă reglementat pentru emitenții de stablecoin și pool-urile de lichiditate blockchain, care ar putea face obligațiunile de trezorerie tokenizate o parte cheie a infrastructurii dolarului digital.
Al doilea eveniment major a fost operațional. Ondo, Kinexys de la J.P. Morgan, Mastercard și Ripple au completat ceea ce au numit prima răscumpărare transfrontalieră, inter-bancară, în timp aproape real a unui fond de obligațiuni de trezorerie americane tokenizat. XRP Ledger a procesat partea de active în sub cinci secunde, iar decontarea fiat a trecut prin Multi-Token Network-ul Mastercard și rețeaua bancară a J.P. Morgan. Aceasta este important pentru că lichiditatea a fost o mare preocupare pentru obligațiunile de trezorerie tokenizate. Dacă răscumpărările pot avea loc aproape oricând, instituțiile ar putea începe să trateze obligațiunile de trezorerie tokenizate ca echivalente de numerar, nu doar produse de randament.
Răspunsul pieței a fost mai precaut decât sugerau titlurile. ONDO a scăzut de la aproximativ 0,42 dolari la 0,39 dolari între 10 și 14 mai, iar CFG a scăzut de la aproximativ 0,30 dolari la 0,29 dolari. Aceasta arată că chiar și pe măsură ce infrastructura RWA crește, prețurile token-urilor nu cresc întotdeauna imediat. Acest decalaj contează: fundamentalele sectorului se îmbunătățesc, dar prețurile token-urilor încă se confruntă cu riscuri de la lichiditate, deblocări și sentiment.
Reglementare: randamentul stablecoin este variabila cheie de politică
CLARITY Act devine un factor major de oscilație pentru infrastructura RWA și stablecoin. Analiza Galaxy a spus că Senate Banking a lansat o ciornă revizuită de 309 pagini pe 12 mai și a programat marcajul pentru 14 mai, cu Secțiunea 404 redenumită „Prohibiting Interest and Yield on Payment Stablecoins".
Detaliul important este că ciorna nu este o interdicție simplă asupra tuturor recompenselor. Galaxy a observat că ciorna din mai adaugă o interdicție asupra plăților care sunt economic sau funcțional echivalente cu dobânda depozitelor bancare, dar păstrează excepții pentru recompense bona fide bazate pe activitate și permite unele recompense să fie calculate prin referire la sold, durată sau vechime.
Pentru RWA, aceasta este un punct de cotitură. Dacă regulile stablecoin încurajează emitenții să folosească suport de trezorerie mai transparent și încă permit unele stimulente on-chain, obligațiunile de trezorerie tokenizate ar putea trece de la un produs de nișă la o parte de bază a infrastructurii de rezerve. Dar dacă regulile devin prea stricte sau se întârzie, adoptarea ar putea să se întâmple încă, doar mai încet și în principal prin instituții.
Concluzie
Piața din această săptămână a arătat optimism precaut. Acțiunile au crescut, Bitcoin a menținut marca de 80.000 de dolari, iar infrastructura RWA a făcut progrese reale cu produsul de rezervă stablecoin al BlackRock și testul de răscumpărare transfrontalieră al Ondo.
Riscul este că prețurile pieței cresc mai repede decât politica devine clară. Divizarea Fed-ului, CPI-ul ridicat, randamentele crescânde ale obligațiunilor de trezorerie și regulile neclare ale stablecoin toate înseamnă că următoarea mișcare în sus va avea nevoie de mai mult decât doar știri bune. Va lua dovada că cererea instituțională, reglementări mai bune și lichiditatea reală se îmbunătățesc toate împreună.
Declinarea responsabilității
Această pagină este doar în scopuri informative și nu constituie consiliere financiară, de investiții sau alte sfaturi profesionale, nici o solicitare de a cumpăra, vinde sau deține orice activ digital de către BingX, sau orice terță parte. Tranzacționarea implică riscuri semnificative; levier-ul poate amplifica atât câștigurile cât și pierderile, și poți pierde întreaga marjă depusă. Datele de piață citate aici s-ar putea să nu fie actuale la momentul lecturii. Performanța trecută nu este indicativă pentru rezultatele viitoare. Tu singur ești responsabil pentru orice decizii legate de și determinarea dacă orice produs sau serviciu este adecvat sau potrivit pentru tine pe baza obiectivelor tale de investiții și situației personale și financiare. BingX, și afiliații lor nu acceptă nicio responsabilitate pentru orice pierdere rezultată din bazarea pe acest conținut, în măsura maximă permisă de lege. Te rugăm să îți consideri situația financiară și toleranța la risc înainte de a tranzacționa.