Mais empresas públicas estão adicionando Bitcoin aos seus balanços patrimoniais em 2025, impulsionadas pela crescente aceitação institucional e pela aprovação da SEC de ETFs de Bitcoin spot no início de 2024. Essa mudança está alinhada com tendências macro mais amplas, incluindo a exploração do governo americano de reserva estratégica de Bitcoin, iniciada por meio de uma ordem executiva em março de 2025.
A estratégia, frequentemente chamada de modelo de tesouraria corporativa de Bitcoin, está ganhando força entre empresas públicas, mineradores de Bitcoin, empresas de tecnologia e gestores de ativos que buscam proteção contra inflação ou ativos de valor a longo prazo no bull run do Bitcoin em 2025. Segundo dados do BitcoinTreasuries, empresas públicas agora detêm aproximadamente 4,07% do fornecimento total de Bitcoin, ante 3,3% no início deste ano. Os maiores detentores incluem Strategy (anteriormente MicroStrategy), MARA Holdings e Tesla, posicionando-se como pioneiros institucionais no espaço de ativos digitais.
Por que estão fazendo isso? As razões variam, desde proteção contra inflação, diversificação de reservas e sinalização de confiança a longo prazo para investidores. Alguns estão apostando no valor futuro do Bitcoin, com modelos como o stock-to-flow de PlanB prevendo que o BTC pode alcançar US$ 1 milhão nos próximos anos. Outros veem o BTC como um ativo líquido, globalmente acessível, que atrai acionistas alinhados com cripto e uma potencial proteção contra a depreciação do dólar.
Tesourarias corporativas de Bitcoin em 2025 | Fonte: BitcoinTreasuriesEste artigo explica o que é uma tesouraria corporativa de Bitcoin, como funciona e quais empresas estão detendo mais Bitcoin em 2025.
O Que é uma Tesouraria Corporativa de Bitcoin?
Uma tesouraria corporativa de Bitcoin é quando uma empresa mantém Bitcoin (BTC) como parte de suas reservas financeiras. Em vez de manter todo seu dinheiro em moedas fiduciárias ou títulos de curto prazo, essas empresas alocam uma parte de seus fundos para Bitcoin em seus balanços patrimoniais.
A ideia por trás de dar às tesourarias corporativas uma atualização digital adicionando BTC a ela ganhou força depois que empresas como Strategy (anteriormente MicroStrategy) começaram a converter grandes quantias de dinheiro em BTC em 2020. Desde então, mais empresas, especialmente em tecnologia, finanças e mineração, seguiram um manual similar.
As empresas adotam essa estratégia por várias razões:
1. Proteção contra Inflação: O fornecimento fixo do Bitcoin de 21 milhões de moedas o torna atraente durante períodos de desvalorização da moeda ou inflação crescente.
2. Liquidez e Flexibilidade: O BTC é negociado 24/7 em mercados globais, oferecendo maior acesso e velocidade comparado a ativos tradicionais.
3. Valorização de Capital: Muitos acreditam que o Bitcoin aumentará de valor ao longo do tempo. Alguns modelos de longo prazo, como o modelo stock-to-flow de PlanB, preveem que os preços podem alcançar US$ 1 milhão por BTC nos próximos anos, embora tais previsões permaneçam altamente especulativas.
4. Sinal para Investidores: Manter Bitcoin pode atrair acionistas alinhados com cripto e sinalizar inovação ou visão de longo prazo.
Os governos também estão prestando atenção. Nos EUA, discussões sobre a construção de uma reserva estratégica de Bitcoin começaram, com formuladores de política vendo o BTC como uma possível proteção para reservas nacionais no futuro.
Quantas Empresas Mantêm Bitcoin em 2025?
Distribuição de Bitcoin ao longo do tempo | Fonte: BitcoinTreasuriesO número de empresas mantendo Bitcoin cresceu rapidamente em 2025. Até julho de 2025, mais de 140 empresas de capital aberto mantêm Bitcoin em suas tesourarias corporativas. Isso é um aumento de apenas algumas poucas há cinco anos. Essas empresas possuem coletivamente entre 3,3% e 4,1% de todo Bitcoin que existirá, de acordo com dados recentes do Bitcoin Treasuries.
Além das empresas públicas, empresas privadas também estão se juntando ao movimento. Por exemplo, Block.one, Tether e Stone Ridge acumularam milhares de BTC cada uma. Juntas, empresas privadas mantêm aproximadamente 1,4% do fornecimento total de Bitcoin.
Até governos estão se envolvendo. Até julho de 2025, os EUA, China, El Salvador e Butão mantêm coletivamente mais de 307.000 BTC, principalmente através de confiscos legais ou compras estratégicas. Isso representa cerca de 1,5% do fornecimento total.
O Bitcoin agora está firmemente incorporado nas finanças institucionais. Seja como proteção contra inflação, melhorar a resiliência do balanço patrimonial ou atrair novos investidores, mais organizações estão se voltando para o Bitcoin como um ativo de reserva de longo prazo.
As 10 Maiores Empresas Públicas Que Mantêm Bitcoin
Até meados de 2025, essas são as principais empresas públicas mantendo mais Bitcoin em suas tesourarias. Algumas construíram suas pilhas através da mineração de BTC. Outras levantaram fundos através de capital próprio ou dívida. Todas estão apostando alto no BTC. Aqui está uma lista de algumas das maiores empresas listadas em bolsa mantendo Bitcoin em suas tesourarias:
1. Strategy (anteriormente MicroStrategy)
Compras de BTC da Strategy (MicroStrategy) ao longo do tempo | Fonte: SaylorTracker
Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, é uma empresa americana de inteligência empresarial que mudou de marca em 2025 para refletir sua identidade focada em Bitcoin. Foi a primeira grande empresa pública a adotar uma estratégia de tesouraria de Bitcoin em agosto de 2020. Desde então, levantou bilhões através de ofertas de ações e dívida conversível para acumular 597.325 BTC, de acordo com o BitcoinTreasuries.net. O desempenho das ações da empresa tem seguido de perto os movimentos do preço do BTC, e suas reservas de Bitcoin agora representam quase 3% de todo Bitcoin em circulação, tornando a Strategy a maior detentora corporativa individual do mundo.
Leia mais: O que é Strategy (anteriormente MicroStrategy) e seu Papel em Impulsionar o Bull Run do Bitcoin?
2. MARA Holdings, Inc.
Participações de BTC da Marathon Digital | Fonte: BitBo
MARA Holdings (anteriormente Marathon Digital) é uma das maiores empresas de mineração de Bitcoin na América do Norte. A empresa começou a acumular BTC agressivamente através da mineração no início de 2024. Até 2025, a MARA mantém 49.859 BTC, muito dos quais vem de suas operações auto-mineradas. A empresa opera centenas de milhares de equipamentos de mineração pelos EUA, e tem se beneficiado significativamente dos preços crescentes do Bitcoin pós-halving. Sua estratégia de tesouraria é impulsionada por parcerias de energia de baixo custo e expansão contínua de sua capacidade de hash rate.
3. XXI (CEP)
Participações de Bitcoin da XXI | Fonte: BitcoinTreasuries
XXI, negociada sob o ticker CEP, é uma empresa pública americana menos conhecida que subiu rapidamente nas classificações de tesouraria de Bitcoin. Em pouco mais de um ano, acumulou 37.230 BTC, em grande parte através de ofertas de dívida estratégicas e compras agressivas no Q4 de 2024 e início de 2025. Embora o negócio principal da empresa permaneça em serviços empresariais, sua virada em direção a uma tesouraria pesada em BTC impulsionou sua avaliação, mesmo que alguns analistas tenham sinalizado preocupações de liquidez devido à sua capitalização de mercado relativamente menor comparada às participações.
4. Riot Platforms, Inc.
Participações de Bitcoin da Riot Platforms | Fonte: BitBo
Riot Platforms é outra grande empresa americana de mineração de Bitcoin, conhecida por suas operações em larga escala no Texas. A empresa começou a adicionar Bitcoin à sua tesouraria em 2021 e agora mantém 19.225 BTC. A Riot financia sua tesouraria principalmente através de auto-mineração, embora também tenha levantado capital através de ofertas privadas. Em dezembro de 2024, a empresa adquiriu mais de 5.000 BTC em uma única parcela. A estratégia de tesouraria da Riot a tornou um proxy para exposição ao Bitcoin nos mercados de ações tradicionais.
5. Metaplanet Inc.
Participações de BTC da Metaplanet | Fonte: BitcoinTreasuries
Metaplanet é uma empresa listada em Tóquio frequentemente chamada de "Strategy Asiática" devido à sua virada focada em Bitcoin. Começou a acumular Bitcoin em 2024 e agora mantém 13.350 BTC até meados de 2025. Originalmente uma empresa de hospitalidade, a Metaplanet desde então mudou de marca para focar em ativos digitais, até lançando o primeiro hotel temático de Bitcoin do Japão. Seu crescimento de tesouraria foi financiado através de vendas de ações e compras diretas de BTC, e a empresa visa crescer suas participações para mais 10.000 BTC até o final do ano.
6. Galaxy Digital Holdings
Participações de Bitcoin da Galaxy Digital | Fonte BitcoinTreasuries
Galaxy Digital, fundada pelo investidor de cripto Mike Novogratz, é uma empresa de serviços financeiros focada em cripto que oferece gestão de ativos, trading e serviços de consultoria. A empresa mantém 12.830 BTC até 2025, de acordo com registros de investidores. A Galaxy começou a construir sua posição em Bitcoin no início dos anos 2020 e desde então cresceu suas participações tanto para tesouraria quanto para produtos de investimento voltados para clientes. Também é uma das gestoras de um ETF spot de Bitcoin dos EUA, dando-lhe influência significativa nos mercados institucionais de cripto.
7. CleanSpark, Inc.
Participações de BTC da CleanSpark | Fonte: BitBo
CleanSpark é uma empresa americana de energia sustentável e mineração de Bitcoin. A empresa começou a acumular BTC através de operações de mineração em 2023 e agora mantém 12.502 BTC. A CleanSpark enfatiza sua pegada de carbono baixa, obtendo eletricidade de redes de energia renováveis e de baixo custo. Em vez de comprar BTC diretamente, a empresa minera e o mantém, frequentemente superando as expectativas da indústria na produção mensal de BTC, especialmente após o evento de halving de 2024.
8. Tesla, Inc.
Participações de BTC da Tesla | Fonte: BitcoinTreasuries
Tesla, a gigante de veículos elétricos liderada por Elon Musk, primeiro anunciou seu investimento em Bitcoin em fevereiro de 2021. A empresa comprou US$ 1,5 bilhão em BTC e desde então ajustou suas participações ligeiramente. Até dezembro de 2024, a Tesla mantém 11.509 BTC, tornando-se uma das poucas empresas de tecnologia de grande capitalização com Bitcoin em seu balanço patrimonial. Embora a Tesla tenha brevemente aceitado pagamentos em Bitcoin, a iniciativa foi pausada devido a preocupações ambientais. A empresa agora mantém seu BTC em armazenamento frio e registra um ganho de mark-to-market de US$ 600M sob novas regras contábeis.
9. Hut 8 Mining Corp
Participações de Bitcoin da Hut 8 | Fonte: BitBo
Hut 8 é uma empresa canadense de mineração de Bitcoin com operações em Alberta e Texas. A empresa se fundiu com a U.S. Bitcoin Corp em 2023, expandindo sua capacidade significativamente. Até 2025, a Hut 8 mantém 10.273 BTC, muito disso auto-minerado. A empresa também gera rendimento emprestando uma parte de seu BTC através de parceiros de prime brokerage. A Hut 8 continua a expandir sua infraestrutura para suportar tanto operações de mineração quanto de computação relacionadas à IA.
10. Coinbase Global, Inc.
Participações de Bitcoin da Coinbase | Fonte: BitcoinTreasuries
Coinbase é a maior exchange de cripto de capital aberto dos EUA. A empresa primeiro divulgou suas participações de Bitcoin no início de 2021 e agora mantém 9.267 BTC para sua tesouraria corporativa. A Coinbase também criou produtos de Bitcoin encapsulados (como cbBTC) e retomou seus serviços de empréstimo de Bitcoin em 2025. Como um grande player na adoção institucional de cripto, as participações de BTC da Coinbase apoiam sua posição como espinha dorsal da economia cripto.
Como as Empresas Financiam suas Compras de BTC?
Comprar Bitcoin não é barato, especialmente aos preços de 2025. Então como as empresas conseguem construir grandes reservas de BTC?
Muitas empresas públicas usam estratégias criativas para financiar suas compras de Bitcoin. Um método popular é emitir novas ações através de programas de patrimônio at-the-market (ATM). Por exemplo, CleanSpark e Metaplanet utilizaram mercados públicos para levantar capital vendendo gradualmente ações aos preços prevalecentes do mercado. Isso lhes permite financiar acumulação de BTC sem assumir dívidas.
Como a MicroStrategy financia suas compras de Bitcoin | Fonte: CoinTelegraph
Outras optam por dívida conversível, que dá aos detentores de títulos a opção de converter dívida em patrimônio se o valor da empresa subir. Strategy (anteriormente MicroStrategy) foi pioneira nessa abordagem, levantando bilhões desde 2020 através de múltiplas ofertas de notas conversíveis para financiar sua tesouraria recordista de mais de 597.000 BTC. Riot Platforms e Galaxy Digital também usaram instrumentos de dívida para fortalecer seus balanços patrimoniais enquanto investem em infraestrutura de mineração ou adquirem ativos digitais.
Algumas empresas emitem títulos corporativos tradicionais, usando os recursos para comprar Bitcoin diretamente. Isso é frequentemente atraente quando as taxas de juros são baixas e o sentimento do mercado em relação ao BTC é otimista. Metaplanet, por exemplo, usou financiamento de títulos para apoiar sua compra agressiva em 2024.
Mas esse manual vem com riscos. Se o preço das ações de uma empresa cair ou o Bitcoin despencar bruscamente, a diluição ou as perdas podem se acumular rapidamente. Analistas da VanEck alertaram que levantar patrimônio em avaliações deprimidas, especialmente para empresas negociando perto de seu valor patrimonial líquido (VAL), pode prejudicar acionistas de longo prazo. Essa preocupação é especialmente relevante para empresas pesadas em BTC como XXI (CEP), onde a volatilidade tanto nos mercados de cripto quanto de ações pode amplificar a exposição negativa.
A chave é o tempo. Se o BTC subir, essas estratégias de financiamento podem supercarregar o crescimento. Mas se os preços caírem, eles podem sair pela culatra.
O Que as Tesourarias Corporativas de Bitcoin Significam para Investidores Individuais de BTC
Quando grandes empresas mantêm Bitcoin em suas tesourarias, isso envia um sinal forte para o mercado mais amplo. Para investidores individuais, essa tendência pode ter várias implicações.
1. Adiciona legitimidade. Quando empresas de capital aberto como Strategy, Tesla e Metaplanet alocam parte de suas reservas para BTC, isso reforça a ideia de que o Bitcoin não é apenas um ativo especulativo; está sendo tratado como ouro digital. Essa crescente adoção institucional pode ajudar a reduzir o estigma e impulsionar a confiança mainstream.
2. Pode influenciar tendências de mercado. A compra corporativa frequentemente envolve grandes volumes de BTC, servindo como baleias de Bitcoin no mercado cripto. Essa demanda pode apoiar preços, especialmente durante quedas. Por outro lado, se empresas venderem devido à pressão de ganhos ou regulamentações, isso pode aumentar a volatilidade.
3. Pode moldar a trajetória regulatória. À medida que mais corporações se envolvem com Bitcoin, os governos podem se mover mais rapidamente para criar estruturas cripto mais claras. Isso pode beneficiar investidores individuais melhorando a estrutura do mercado, transparência e proteção ao investidor.
4. Pode afetar estratégias de portfólio. Ver Bitcoin nos balanços patrimoniais corporativos pode encorajar indivíduos a verem o BTC como uma participação de longo prazo, similar a como tratam ouro ou fundos de índice. Mas como sempre, é importante considerar sua tolerância ao risco e fazer sua própria pesquisa (DYOR).
Em resumo, a adoção corporativa não garante retornos, mas traz mais atenção, estrutura e credibilidade para o ecossistema Bitcoin e o mercado cripto geral.
O Que Vem a Seguir? Perspectivas para 2026 e Além
A adoção de tesouraria de Bitcoin está ganhando momento. Em 2025, o lançamento de ETFs spot de Bitcoin nos EUA acelerou o interesse mainstream. Mais empresas públicas agora estão explorando o BTC como um ativo de reserva estratégica.
No Reino Unido, empresas financeiras baseadas em Londres estão avançando. Várias estão pressionando por uma estrutura regulatória até 2026 que apoie a manutenção de ativos digitais, incluindo Bitcoin, nos balanços patrimoniais corporativos. Isso está alinhado com esforços mais amplos em toda a Europa, onde a estrutura MiCA já está moldando políticas favoráveis ao cripto.
Um dos desenvolvimentos mais notáveis é o surgimento de empresas de tesouraria nativas de cripto. ProCap Financial, fundada pelo defensor do Bitcoin Anthony Pompliano, está se preparando para abrir capital com um plano ousado: manter uma reserva de Bitcoin de US$ 1 bilhão enquanto gera rendimento através de empréstimos e derivativos cripto. Esse modelo híbrido pode remodelar como as tesourarias operam na era digital.
Enquanto isso, discussões políticas nos EUA despertaram debate sobre uma reserva estratégica nacional de Bitcoin. Embora não existam participações federais ainda, alguns legisladores e think tanks estão defendendo isso como uma proteção contra inflação e desvalorização da moeda.
Tendências Principais em Tesourarias Corporativas de Bitcoin
À medida que 2026 se aproxima, aqui estão três tendências principais a observar:
1. Impacto nos ganhos – A volatilidade do preço do Bitcoin pode continuar a influenciar os ganhos trimestrais, especialmente sob as novas regras contábeis FASB de valor justo, que exigem que as empresas relatem ganhos e perdas não realizados em participações de cripto.
2. Evolução regulatória – Os governos estão criando estruturas de ativos digitais mais claras. Nos EUA, propostas sob o Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act e atualizações das regras de custódia cripto da SEC podem moldar quão facilmente as empresas podem manter BTC. A regulamentação MiCA da UE também está estabelecendo novos padrões para divulgações de ativos cripto e participações corporativas.
3. Modelos de tesouraria diversificados – Mais empresas podem combinar Bitcoin com stablecoins, títulos de curto prazo e dinheiro, buscando valorização do cripto enquanto gerenciam riscos de volatilidade e liquidez.
As tesourarias corporativas de Bitcoin ainda são recentes, mas amadurecendo rapidamente. Com clareza regulatória, modelos inovadores de tesouraria e crescente confiança institucional, 2026 pode ser o ano em que o BTC se torna um componente mainstream da estratégia financeira.
Conclusão
O Bitcoin está ganhando terreno como ativo de tesouraria corporativa. Até meados de 2025, mais de 140 empresas públicas mantêm coletivamente quase 4% do fornecimento total do Bitcoin. Líderes como Strategy, MARA Holdings e Tesla estão usando uma mistura de patrimônio, dívida e títulos para financiar suas compras de BTC, sinalizando uma mudança em como as empresas veem ativos digitais.
Mas essa estratégia não é sem riscos. A volatilidade do Bitcoin, potencial diluição de ações e regulamentações em evolução podem impactar ganhos e confiança do investidor. Antes de seguir a tendência, considere seus objetivos de investimento, tolerância ao risco e o ambiente regulatório. Se você está confiante sobre adicionar Bitcoin ao seu portfólio, certifique-se de fazê-lo com uma estratégia que se adeque aos seus objetivos de longo prazo.
Leituras Relacionadas
FAQs sobre Tesourarias Corporativas de Bitcoin
1. O que é uma tesouraria corporativa de Bitcoin?
Uma tesouraria de Bitcoin refere-se a uma empresa mantendo Bitcoin como parte de suas reservas. Em vez de apenas manter dinheiro ou títulos, a empresa mantém BTC como reserva de valor de longo prazo ou ativo estratégico.
2. Qual empresa mantém mais Bitcoin?
Strategy (anteriormente MicroStrategy) mantém mais, com quase 600.000 BTC. Outros grandes detentores incluem MARA Holdings, XXI, Riot Platforms e Metaplanet.
3. Quais são os principais riscos de manter Bitcoin em uma tesouraria corporativa?
Os maiores riscos incluem volatilidade de preços, impactos contábeis de regras de mark-to-market, diluição de acionistas, potenciais chamadas de margem de financiamento de dívida e regulamentações em evolução.
4. Como você pode rastrear participações corporativas de BTC?
Você pode monitorar dados públicos de sites como BitcoinTreasuries.net, CoinGecko, Cointelegraph e Investopedia para participações atualizadas e tendências.