Ray Dalio porównał konfrontację USA–Iran z 2026 r. wokół cieśniny Ormuz do kryzysu sueskiego z 1956 r., nazywając ją punktem zwrotnym dla amerykańskiej dominacji imperialnej i finansowej. Wskazał m.in. na przekroczenie przez dług publiczny USA poziomu $39 trillion oraz spadek udziału dolara w globalnych rezerwach walutowych do 56.9%, najniżej od 1995 r. Zarysował także ryzyko związane z presją na system „petrodolara” i węzłowym szlakiem handlowym, w którym rozstrzygają się przepływy kapitału i sojusze.

Wspólne badanie amerykańskich banków Rezerwy Federalnej wskazuje, że firmy na razie wchłaniają koszty wysokich cen ropy, ale obawy o inflację wyraźnie narastają. 25% przedsiębiorstw wskazało inflację jako najbardziej palący problem. Główny szlak żeglugowy w Cieśninie Ormuz pozostaje zablokowany przez miny, a ruch statków spadł do jednej trzeciej poziomu sprzed wojny; strategiczne rezerwy ropy zeszły do poziomów najniższych od dekad. EIA prognozuje stabilizację cen ropy na podwyższonych poziomach, co – przy utrzymujących się ograniczeniach podaży – stanowi istotny czynnik wspierający ceny WTI i Brent.

W pierwszym komunikacie nowy przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh zaskoczył rynki jastrzębim tonem, a inwestorzy szybko zaczęli wyceniać trzy podwyżki po 25 pb w tym roku, co mogłoby podnieść stopę do 4.25–4.5%. Fala wyprzedaży uderzyła w globalne spółki technologiczne, a SpaceX spadł o 16.43%, co przełożyło się na 400亿美元 mniej w kapitalizacji. Równolegle utrzymuje się impas Iranu i USA wokół żeglugi przez Cieśninę Ormuz, jednak ropa cofnęła się do 77美元/桶, gdy osłabły obawy o podaż. Część instytucji ocenia, że notowania mogą zejść do przedziału 50–60美元.

Artykuł wskazuje, że leki odchudzające z grupy GLP-1 (np. semaglutyd) wyraźnie ograniczają spożycie kalorii i wydatki na zakupy spożywcze, które spadają o 5–6%. Dane kliniczne sugerują, że użytkownicy w pierwszej kolejności redukują produkty o wysokim śladzie węglowym, takie jak czerwone mięso i napoje słodzone. Popyt w USA na soję i cukier znajduje się pod presją, a dane USDA pokazują słabnące oczekiwania dotyczące zasiewów kukurydzy i soi oraz pogłowie bydła na najniższym poziomie od 75 lat. Trend ma charakter oddolny i trwały, a jego ślady są już widoczne w wynikach spółek spożywczych oraz danych rolnych.

Penn Wharton Budget Model (PWBM) ostrzega, że dług federalny USA może w około 20 lat dojść do nieutrzymywalnego pułapu 210% PKB, głównie przez sztywność wydatków związanych ze starzeniem się społeczeństwa oraz szybszy od gospodarki wzrost kosztów ochrony zdrowia. Fundusz powierniczy Social Security ma się wyczerpać w 2032 r., a wówczas program będzie w stanie wypłacać ok. 83% ustawowych świadczeń. Analiza nie wskazuje na konkretne spółki ani towary, ale opisuje narastające ryzyko systemowe, które może skłonić rynek do ponownej wyceny wiarygodności kredytowej obligacji USA.

Tekst opisuje, jak narastają rynkowe spekulacje o potencjalnym połączeniu SpaceX i Tesli, odkąd po debiucie SpaceX kurs w tydzień wzrósł o 37%, a wycena spółki sięgnęła 2.44 bln USD. W takim układzie, by przejąć Teslę w transakcji opłaconej akcjami, SpaceX musiałby wyemitować mniej papierów: wymagany poziom rozwodnienia spadł z 46% do 38%. Jednocześnie Tesla w ostatnich czterech kwartałach wypracowała 3.4 mld USD zysku netto GAAP, wobec 15 mld USD w 2023 r., a jej kapitalizacja ok. 1.5 bln USD ma w dużej mierze opierać się na niespełnionej jeszcze narracji o AI i robotyce. Artykuł podkreśla, że nie wskazuje na żadne oficjalne postępy w sprawie fuzji ani na konkretne działania transakcyjne.

Tekst wskazuje, że IPO SpaceX zostało mocno zaniżone cenowo, co przełożyło się na 16,7 mld USD niewykorzystanych wpływów i nasiliło presję na finansowanie rosnących nakładów kapitałowych na AI, które w Q1 wyniosły 7,7 mld USD. Spółka miała na koniec Q1 24 mld USD gotówki, a po uwzględnieniu środków z oferty i rezerw jej zasoby wynoszą mniej niż 50 mld USD, co przy szybkim tempie wydatków może oznaczać ich zużycie w mniej niż rok. To zwiększa ryzyko częstych emisji akcji i istotnego rozwodnienia, przy jednoczesnym wzroście wyceny do 2,44 bln USD. W tekście podkreślono też potencjalne implikacje dla wyceny aktywów Muska, w tym wątek spłaty pożyczki z Tesli.

Nawet jeśli Cieśnina Ormuz zostanie ponownie otwarta, eksperci ostrzegają, że powrót przepływów ropy i cen do poziomów sprzed wojny może zająć miesiące. Długi czas rejsów tankowców z Zatoki do Azji, wieloletnie minima zapasów w wielu krajach oraz szkody w infrastrukturze przetwórczej, w tym w katarskim Ras Laffan, mają podtrzymywać napięcia podażowe co najmniej do sierpnia. W Azji Południowej i Południowo-Wschodniej rządy sięgały po racjonowanie diesla, uruchamianie elektrowni węglowych i przyspieszanie domieszek etanolu, a Filipiny ogłosiły stan krajowego zagrożenia energetycznego. Dodatkową niepewność budzi kruchość porozumienia w formie 14-punktowego memorandum oraz nowe irańskie struktury kontroli nad Ormuz.

Maverick Capital co-CIOs Silver and Tykocinski warn of an 'air pocket' between AI infrastructure spending and productivity realization, signaling near-term volatility. They observe a structural rotation: bottlenecks moving from GPUs toward semiconductor tools and materials, then back downstream towa