- Akcje amerykańskie utrzymały się w tym tygodniu na stabilnym poziomie. Nasdaq i Russell 2000 prowadziły, a zmienność rynkowa nadal spadała.
- Kryptowaluty poruszały się w przeciwnym kierunku, gdy Bitcoin i Ethereum osłabły wraz z kolejną rundą wypływów z ETF.
- Szerszy obraz ekonomiczny jest mieszany. Inflacja wciąż jest wysoka, rentowność obligacji skarbowych wzrasta, a Fed nie sygnalizował żadnych planów obniżenia stóp procentowych w najbliższym czasie.
- Nadchodzące IPO SpaceX jest teraz dużą historią dla rynku. Może przyciągnąć dużo pieniędzy od innych szybko rozwijających się inwestycji.
- Wniosek o IPO SpaceX ustanawia również nowy standard dla inwestorów publicznych zainteresowanych gospodarką kosmiczną, internetem satelitarnym i infrastrukturą kosmiczną.
- NVIDIA pozostaje głównym przykładem trendu infrastruktury AI, ale inwestorzy zastanawiają się, jak długo będą trwały duże wydatki na sprzęt.
- RWA i produkty tokenizowanych obligacji skarbowych pozostają ważne, ponieważ wyższe rentowności nadal wspierają cyfrowe systemy płatności i rozliczeń.
- Ogólnie rzecz biorąc, inwestorzy są nadal zainteresowani długoterminowymi trendami wzrostu, ale ograniczona płynność zaczyna być większym problemem.
Rynek w tym tygodniu miał rozdwojoną osobowość. Amerykańskie akcje pozostały odporne, zmienność spadła, a akcje związane z kosmosem wzrosły na fali narracji IPO SpaceX, ale kryptowaluty osłabły, gdy wypływy z ETF Bitcoin i Ethereum przyspieszyły (Yahoo Finance, Bitcoin.com).
Szerszy obraz pokazuje, że inwestorzy są nadal gotowi płacić za strukturalne historie wzrostu, szczególnie AI, infrastrukturę kosmiczną i tokenizowane szyny finansowe, ale płynność budzi obawy. Wyższe przez dłuższy czas stopy, lepka inflacja i potencjalnie rekordowe IPO - wszystko to rodzi to samo pytanie: ile kapitału może rynek wchłonąć na raz (NVIDIA, RWA.xyz, BEA, Morningstar).
Migawka rynkowa: akcje utrzymały się, podczas gdy kryptowaluty osłabły
Od pierwszej sesji handlowej w USA w tygodniu 26 maja do zamknięcia 28 maja, S&P 500 wzrósł o 0,69%, Nasdaq 100 wzrósł o 1,24%, Dow spadł o 0,03%, a Russell 2000 wzrósł o 1,30%, pokazując, że apetyt na ryzyko pozostał zdrowy pomimo presji w kryptowalutach (dane S&P 500, dane Nasdaq 100). Bitcoin spadł o 4,18% od otwarcia 24 maja do 28 maja, podczas gdy Ethereum spadł o 5,19%, czyniąc kryptowaluty słabszą częścią kompleksu ryzyka w tym tygodniu (dane Bitcoin Coingecko, dane Ethereum CoinGecko).
Zmienność spadła mimo że stopy procentowe pozostały wysokie. VIX spadł z 16,92 26 maja do 15,74 do 28 maja. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zamknęła się blisko 4,45%, a rentowność 30-letnich pozostała blisko 5,0% (dane VIX). Ma to znaczenie, ponieważ akcje mogą rosnąć, gdy zmienność jest niska, ale wysokie długoterminowe rentowności nadal sprawiają, że inwestorzy są ostrożni w płaceniu za przyszły wzrost.
Kryptowaluty były słabszą częścią rynku w tym tygodniu. Bitcoin i Ethereum spadły, gdy więcej pieniędzy opuściło ETF-y kryptowalutowe, pokazując, że duzi inwestorzy wycofali się po tygodniach kupowania. Głównym problemem nie jest utrata długoterminowej wiary, ale krótkoterminowy brak płynności. Gdy popyt na ETF spada, a rentowności skarbowe pozostają wysokie, kryptowaluty tracą kluczowe źródło wsparcia.
Makro: inflacja powstrzymuje Fed przed pomocą aktywom ryzykownym
Raport PCE za kwiecień poparł ideę, że stopy pozostaną wysokie przez dłuższy czas. Wydatki osobiste wzrosły o 0,5% w kwietniu. Indeks cen PCE wzrósł o 0,4% w stosunku do poprzedniego miesiąca i 3,8% w stosunku do roku poprzedniego, podczas gdy bazowe PCE wzrosło o 0,2% miesiąc do miesiąca i 3,3% rok do roku (BEA). Stopa oszczędności osobistych spadła do 2,6%, pokazując, że ludzie nadal wydają, ale mają mniej pieniędzy odłożonych (BEA).
Protokoły Fed wyjaśniły, dlaczego rynki nie powinny oczekiwać obniżek stóp wkrótce. Większość członków powiedziała, że może potrzebować zacieśnić politykę, jeśli inflacja pozostanie powyżej 2%, a wielu chciało porzucić wszelkie wskazówki dotyczące obniżek stóp (protokoły Rezerwy Federalnej). To nie oznacza, że podwyżki stóp są pewne, ale oznacza, że Fed nie jest gotowy wspierać dużego rajdu w ryzykownych aktywach.
IPO SpaceX: nowe wydarzenie płynnościowe dla rynków amerykańskich
Najważniejszą historią na rynku akcji poza publicznymi mega-cap tech było zgłoszenie IPO SpaceX. SpaceX złożył swój S-1 20 maja i planuje notowanie na Nasdaq pod tickerem SPCX, z raportami wskazującymi na ofertę do 75 miliardów dolarów i zakres wyceny około 1,75 biliona do powyżej 2 bilionów dolarów (Yahoo Finance, Morningstar). Jeśli zostanie ukończone na tej skali, notowanie będzie mniej podobne do normalnego IPO, a bardziej do wydarzenia płynnościowego w całym rynku.
Powód, dla którego ma to znaczenie, to nie tylko wielkość firmy. To wielkość przyciągania kapitału. IPO za 75 miliardów dolarów wymagałoby od instytucji, inwestorów detalicznych i funduszy stworzenia miejsca na nowy mega-cap aktyw. To mogłoby przyciągnąć płynność z istniejących pozycji wysokiego wzrostu, szczególnie w technologii, kosmosie, AI i innych tematach długoterminowych.
Zgłoszenie zmienia również sposób, w jaki inwestorzy myślą o gospodarce kosmicznej. SpaceX wygenerował 18,7 miliarda dolarów przychodów w zeszłym roku, podczas gdy Starlink odpowiadał za prawie 70% tych przychodów i obsługiwał około 10,3 miliona subskrybentów w 164 krajach (Morningstar). To czyni firmę mniej czystą historią rakiet, a bardziej platformą infrastruktury łączności kosmicznej.
Optymiści mówią, że SpaceX da rynkom publicznym nowego lidera w internecie satelitarnym, usługach startowych, bezpośrednich połączeniach do komórek i AI zasilanych kosmosem. Z drugiej strony, niektórzy martwią się, że wysoka wycena firmy już zakłada przyszły wzrost na rynkach, które nie są jeszcze w pełni rozwinięte, szczególnie że SpaceX stracił 4,9 miliarda dolarów w zeszłym roku i 4,3 miliarda dolarów w pierwszym kwartale 2026 roku (Morningstar). Krótko mówiąc, SpaceX może ustanowić nowy standard dla przemysłu kosmicznego, ale przetestuje również, ile spalania gotówki inwestorzy są gotowi zaakceptować na tak ogromną skalę.
Przeniesienie już się rozpoczęło. Yahoo Finance poinformował, że akcje kosmiczne szeroko wzrosły po zgłoszeniu, z Redwire w górę o 26%, AST SpaceMobile w górę o 13%, Firefly Aerospace w górę o 19%, a ETF kosmiczny w górę o 24% w ciągu pięciu sesji handlowych (Yahoo Finance). To ten sam wzorzec widziany we wcześniejszych rajdach AI: inwestorzy kupują ekosystem, zanim kotwiczne aktywo w ogóle zacznie być przedmiotem obrotu.
AI i półprzewodniki: NVIDIA to nadal punkt dowodowy
Zainteresowanie akcjami AI pozostało silne po wynikach NVIDIA. NVIDIA zgłosiło 81,6 miliarda dolarów przychodów za Q1 FY2027, wzrost o 85% w stosunku do roku poprzedniego, i rekordowe 75,2 miliarda dolarów przychodów z Centrum Danych, wzrost o 92% rok do roku (NVIDIA). Firma oczekuje, że przychody Q2 wyniosą około 91,0 miliarda dolarów, plus minus 2%, i nie liczy na żadną sprzedaż Centrum Danych z Chin w tej prognozie (NVIDIA).
To ma znaczenie, ponieważ wspiera ideę, że popyt na infrastrukturę AI jest nadal rzeczywisty, nawet przy wysokich stopach. Rynek nie pyta już, czy wydatki na AI istnieją. Pyta, jak długo może trwać cykl capex, kto zarabia marżę i czy następna warstwa popytu na AI rozciąga się poza hiperscalerów na przedsiębiorstwa, suwerenne AI, robotykę i edge computing.
Krypto i RWA: przepływy ETF przerwały momentum
Słabość kryptowalut była ściśle związana z popytem na ETF. ETF-y Bitcoin odnotowały wypływy 35,2 miliona dolarów 25 maja, 355,8 miliona dolarów 26 maja i 577,3 miliona dolarów 27 maja, z IBIT odpowiadającym za największy wypływ 27 maja w tabeli Bitbo (tabela przepływów ETF Bitcoin Bitbo). Bitcoin.com poinformował o jeszcze większym wypływie ETF Bitcoin w wysokości 733,43 miliona dolarów 27 maja i 67,15 miliona dolarów wypływów ETF Ether, co łącznie daje 800,58 miliona dolarów w produktach BTC i ETH (Bitcoin.com).
To jasno wyjaśnia, dlaczego Bitcoin i Ethereum radziły sobie gorzej niż akcje w tym tygodniu. Gdy przepływy ETF są pozytywne, Bitcoin może lepiej radzić sobie z presją ekonomiczną. Ale gdy przepływy stają się negatywne, a rentowności pozostają wysokie, kryptowaluty tracą kluczowe źródło wsparcia od dużych inwestorów.
RWA pozostało bardziej stabilne na poziomie infrastruktury, mimo że tokeny powiązane z RWA były słabsze. Tokenizowane obligacje skarbowe USA wyniosły 15,03 miliarda dolarów w rozproszonej wartości na 28 maja, z 7-dniowym APY 3,35%, a Circle, Ondo, Securitize i Franklin Templeton pozostały największymi platformami według wartości (RWA.xyz). Kluczową kwestią jest to, że wysokie rentowności skarbowe nadal wspierają tokenizowane produkty gotówkowe, ale ceny tokenów mogą odbiegać od adopcji infrastruktury, gdy szeroka płynność kryptowalut jest słaba.
Podsumowanie
Ten tydzień nie był po prostu prostym tygodniem skłonności do ryzyka. Akcje były silne, zmienność spadła, a historia IPO SpaceX dała rynkowi nowy powód do rajdu. Ale kryptowaluty spadły, gdy przepływy ETF stały się ostro negatywne.
Szerszym tematem jest alokacja kapitału. Inwestorzy są nadal zainteresowani infrastrukturą AI, infrastrukturą kosmiczną, RWA i zbieżnością krypto-TradFi. Ale przy lepkiej inflacji, podwyższonych rentownościach skarbowych i potencjalnym IPO za 75 miliardów dolarów zbliżającym się, następnym testem rynku jest to, czy płynność może wspierać wszystkie te tematy jednocześnie.
Klauzula wyłączenia odpowiedzialności
Ta strona służy wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej ani innej porady profesjonalnej, ani zachęty do kupna, sprzedaży lub utrzymywania jakichkolwiek aktywów cyfrowych przez BingX lub jakąkolwiek stronę trzecią. Handel wiąże się ze znacznym ryzykiem; dźwignia może zwiększyć zarówno zyski, jak i straty, i możesz stracić cały swój zdeponowany depozyt zabezpieczający. Dane rynkowe przytoczone tutaj mogą nie być aktualne w momencie czytania. Wyniki z przeszłości nie są wskazówką przyszłych rezultatów. Tylko ty jesteś wyłącznie odpowiedzialny za wszelkie decyzje dotyczące i określanie, czy jakikolwiek produkt lub usługa jest odpowiednia lub właściwa dla ciebie w oparciu o twoje cele inwestycyjne oraz sytuację osobistą i finansową. BingX i ich podmioty stowarzyszone nie ponoszą odpowiedzialności za jakiekolwiek straty wynikające z polegania na tej treści, w najszerszym zakresie dozwolonym przez prawo. Rozważ swoją sytuację finansową i tolerancję ryzyka przed rozpoczęciem handlu.