8月19日までの1週間、米国の投資家は株式ファンドを2週連続で買い越し、純流入額は117.2億ドルとなった。大・超大型株と複数規模株ファンドにはそれぞれ95.8億ドル、13.6億ドルが流入した一方、中型株と小型株ファンドは小幅な流出だった。市場は堅調な決算期とインフレ指標の沈静化に支えられたが、債券市場の売りと原油高が重しとなった。

欧州株は金価格の上昇に支えられ、金曜日に小幅高となったが、週次では下落となる可能性が残っている。投資家は世界の債券市場に続く圧力を見極める一方、湾岸地域の外交的な行き詰まりが原油価格を押し上げ、インフレ懸念を強めている。データによると、8月12日までの1週間で欧州株には24.4億ドルが流入し、2月末以来の最大の週間流入となった。ブレント原油は1カ月ぶり高値の94.71ドルに達した後、利益確定の動きが出た。

インド政府は、国内の記録的な砂糖価格を抑えるため、月間使用量が10メートルトンを超える大口需要家に対し、在庫を15日分以内に制限する。新規制は9月1日に施行され、11月30日まで適用される。インドでは既に販売業者に在庫を30日分以内に抑えるよう命じていたが、砂糖価格はこの1カ月で10%上昇し過去最高値を更新した。供給の引き締まりと祝祭期の需要増を背景に、今後少なくとも3カ月は高値が続く見通しだ。

Modernaの株価は2年ぶり高値の140.19ドルまで上昇し、時価総額は1日で約300億ドル増え、出来高は50日平均の15倍超となった。Merckも10%上昇し、過去最高値を更新した。Leerink Partnersは、関連するがんワクチン療法の2032年の売上見通しを、従来の12億ドルから14億ドルへ引き上げた。ORTEXによれば、Modernaの空売り残高は流通株の13.5%と大型株の中でも高水準で、ショートスクイーズ圧力が強まっている。

ロンドン金属取引所（LME）の銅先物で逼迫買い戻しが起き、現物と3カ月物のスプレッド（現物プレミアム）が月曜日に1トン当たり545ドルまで拡大し、2021年以来の高水準となった。現物価格は1トン当たり14,912ドルと過去最高値を更新した。翌日の「tom-next」（翌日物へのロールコスト）は火曜朝に1トン当たり110ドルへ急騰した。建玉データでは、単独の大口ロングが倉荷証券の30%〜40%を、2者合計では50%〜80%を握り、ロング合計がLMEシステムの利用可能在庫を上回っていた。

ModernaとMerckが共同開発する黒色腫ワクチンが、大規模臨床試験で成功した。試験には、手術後の高リスク患者1137人が参加した。これに先立つ中間結果では、5年後の再発または死亡リスクを49%低下させた。バークレイズのアナリストは2035年の売上高が30億ドルに達する可能性があると見ており、この報道を受けてModerna株は時間外取引で急伸し、Merckも7.5%上昇した。

米国株は主要3指数がまちまちとなり、地政学的緊張が投資家心理の重しとなった。ダウ工業株30種平均は0.37%安、S&P500は0.13%安、ナスダック総合は0.12%高だった。ブレント原油先物は約0.3%上昇し、S&P500のエネルギー株指数は0.2%高となった。AI研究所Anthropicの強気な売上予想が伝わり、テクノロジー株が相場を下支えしたとロイターが報じた。

米国のインフレ指標の発表を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を据え置くとの見方が強まり、ドル指数は0.3%下落した。これを追い風に、現物金は0.7%高の1オンス=4,379.95ドルとなった。銀は0.7%高、プラチナは1.8%高、パラジウムは1.1%高だった。金利先物では、9月の利上げ確率が前週の55%から33%へ大きく低下した。

米国の7月の最終需要向け生産者物価指数（PPI）は前月比0.1%上昇と、市場予想の0.2%を下回り、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）利上げ観測が一段と後退した。ドル指数は0.25%低下して99.67となり、ユーロは0.32%上昇した。日銀が最短で9月に利上げする可能性があるとの報道を受け、円は強含んだ。商品市場では、ブレント原油先物が1.45%高の88.33ドル／バレル、米原油が82.27ドル／バレル、現物金が0.69%高の4,380.03ドル／オンスとなった。