2025年により多くの上場企業がバランスシートにビットコインを追加している。これは、機関投資家による受入れの拡大と、2024年初頭のSECによるビットコイン現物ETF承認によって推進されている。この変化は、2025年3月の大統領令で開始された米国政府の戦略的ビットコイン準備の検討を含む、より広範なマクロトレンドと一致している。
ビットコイン企業財務モデルと呼ばれることが多いこの戦略は、2025年のビットコイン強気市場においてインフレヘッジや長期価値資産を求める上場企業、ビットコインマイナー、テック企業、資産運用会社の間で注目を集めている。BitcoinTreasuriesのデータによると、上場企業は現在ビットコイン総供給量の約4.07%を保有しており、これは今年初頭の3.3%から上昇している。主要な保有者にはStrategy（旧MicroStrategy）、MARA Holdings、Teslaが含まれ、デジタル資産分野の機関投資家のパイオニアとして位置づけている。
なぜ彼らはそうしているのか？理由は様々で、インフレヘッジ、準備金の多様化、投資家への長期的信頼のシグナルなどがある。一部はビットコインの将来価値に賭けており、PlanBのストック・フロー・モデルなどではBTCが100万ドルに達すると予測している。その他の企業は、BTCを流動性があり、世界的にアクセス可能な資産として捉え、暗号資産に親和性のある株主にアピールし、ドル減価に対するヘッジの可能性として見ている。
2025年の企業ビットコイン財務 | 出典：BitcoinTreasuriesこの記事では、ビットコイン企業財務とは何か、どのように機能するか、そして2025年にどの企業が最も多くのビットコインを保有しているかを説明します。
ビットコイン企業財務とは？
ビットコイン企業財務とは、企業が金融準備金の一部としてビットコイン（BTC）を保有することです。すべての現金を法定通貨や短期債券で保持する代わりに、これらの企業は資金の一部をバランスシート上でビットコインに配分します。
企業財務にBTCを追加してデジタルアップグレードを行うというアイデアは、Strategy（旧MicroStrategy）などの企業が2020年に大量の現金をBTCに転換し始めた後に注目を集めました。それ以来、特にテック、金融、マイニング業界のより多くの企業が同様の戦略を採用しています。
企業がこの戦略を採用する理由はいくつかあります：
1. インフレヘッジ：ビットコインの2,100万枚の固定供給量は、通貨切り下げやインフレ上昇の期間に魅力的です。
2. 流動性と柔軟性：BTCは世界市場で24時間365日取引され、従来の資産と比較してより大きなアクセス性と速度を提供します。
3. キャピタルアプリシエーション：多くの人がビットコインは時間とともに価値が上がると信じています。PlanBのストック・フロー・モデルなどの長期モデルでは、今後数年でBTCが100万ドルに達する可能性があると予測していますが、このような予測は非常に投機的なままです。
4. 投資家シグナル：ビットコインを保有することで、暗号資産に親和性のある株主を引き付け、イノベーションや長期ビジョンをシグナルすることができます。
政府も注目を始めています。米国では戦略的ビットコイン準備の構築に関する議論が始まり、政策立案者はBTCを将来の国家準備のヘッジとして見る可能性があります。
2025年にビットコインを保有している企業はどのくらいありますか？
時間経過によるビットコインの分布 | 出典：BitcoinTreasuriesビットコインを保有する企業数は2025年に急速に増加しています。2025年7月時点で、140社以上の上場企業が企業財務でビットコインを保有しています。これは5年前のわずか数社から大幅に増加しています。Bitcoin Treasuriesの最新データによると、これらの企業は合計で今後存在するすべてのビットコインの3.3%から4.1%の間を所有しています。
上場企業に加えて、非公開企業もこの運動に参加しています。例えば、Block.one、Tether、Stone Ridgeはそれぞれ数千BTCを蓄積しています。非公開企業を合わせると、ビットコイン総供給量の推定1.4%を保有しています。
政府も関与しています。2025年7月時点で、米国、中国、エルサルバドル、ブータンは合計で307,000BTC以上を保有しており、主に法的押収や戦略的購入によるものです。これは総供給量の約1.5%にあたります。
ビットコインは今や機関投資家金融にしっかりと組み込まれています。インフレヘッジ、バランスシートの強靭性向上、新規投資家の引き付けなど、より多くの組織がビットコインを長期準備資産として転換しています。
ビットコインを保有する上位10の上場企業
2025年半ば時点で、これらが財務に最も多くのビットコインを保有している上位上場企業です。一部はBTCマイニングによってスタックを構築しました。その他は株式や債務によって資金を調達しました。すべてBTCに大きく賭けています。以下は、財務でビットコインを保有している最大の上場企業のリストです：
1. Strategy（旧MicroStrategy）
Strategy（MicroStrategy）の経時的なBTC購入 | 出典：SaylorTracker
Strategy（旧MicroStrategy）は、2025年にビットコイン重視のアイデンティティを反映するためにリブランドした米国のビジネスインテリジェンス企業です。2020年8月にビットコイン財務戦略を採用した最初の主要上場企業でした。それ以来、株式公開や転換社債を通じて数十億ドルを調達し、BitcoinTreasuries.netによると597,325 BTCを蓄積しています。同社の株価パフォーマンスはBTC価格動向と密接に連動しており、ビットコイン準備金は現在流通しているすべてのビットコインの約3%を占め、Strategyを世界最大の企業保有者にしています。
2. MARA Holdings, Inc.
Marathon Digitalのビットコイン保有量 | 出典：BitBo
MARA Holdings（旧Marathon Digital）は北米最大のビットコインマイニング企業の一つです。同社は2024年初頭にマイニングによってBTCを積極的に蓄積し始めました。2025年時点で、MARAは49,859 BTCを保有しており、その多くは自社マイニング業務によるものです。同社は米国全土で数十万台のマイニングリグを運営しており、半減期後のビットコイン価格上昇から大きな恩恵を受けています。その財務戦略は低コスト電力パートナーシップとハッシュレート容量の継続的拡張によって支えられています。
3. XXI (CEP)
XXIのビットコイン保有量 | 出典：BitcoinTreasuries
XXI（CEPティッカーで取引）は、ビットコイン財務ランキングで急速に上昇した、あまり知られていない米国の上場企業です。わずか1年余りで37,230 BTCを蓄積し、主に戦略的債務発行と2024年第4四半期および2025年初頭の積極的購入によるものです。同社の主要事業は企業サービスにありますが、BTC重視の財務への転換により評価が向上しましたが、一部のアナリストは保有量に比べて市場キャップが比較的小さいため流動性懸念を指摘しています。
4. Riot Platforms, Inc.
Riot Platformsのビットコイン保有量 | 出典：BitBo
Riot Platformsは、テキサス州での大規模オペレーションで知られる、もう一つの主要な米国ビットコインマイニング企業です。同社は2021年にビットコインを財務に追加し始め、現在19,225 BTCを保有しています。Riotは主に自社マイニングで財務を資金調達していますが、プライベート・オファリングを通じて資本を調達したこともあります。2024年12月、同社は一度に5,000 BTC以上を取得しました。Riotの財務戦略により、同社は従来の株式市場でビットコイン・エクスポージャーのプロキシとなっています。
5. Metaplanet Inc.
MetaplanetのBTC保有量 | 出典：BitcoinTreasuries
Metaplanetは、ビットコイン重視の転換により「アジアのStrategy」と呼ばれることが多い東京証券取引所上場企業です。2024年にビットコイン蓄積を開始し、2025年半ば時点で13,350 BTCを保有しています。もともとホスピタリティ企業でしたが、Metaplanetはデジタル資産に焦点を当てるようにリブランドし、日本初のビットコインテーマホテルさえ立ち上げました。その財務成長は株式売却と直接BTC購入によって資金調達されており、同社は年末までに保有量をさらに10,000 BTC増やすことを目指しています。
6. Galaxy Digital Holdings
Galaxy Digitalのビットコイン保有量 | 出典：BitcoinTreasuries
Galaxy Digitalは、暗号資産投資家のMike Novogratzによって設立された、資産運用、取引、アドバイザリーサービスを提供する暗号資産重視の金融サービス会社です。投資家向け開示によると、同社は2025年時点で12,830 BTCを保有しています。Galaxy Digitalは2020年代初頭にビットコインポジションの構築を開始し、財務と顧客向け投資商品の両方で保有量を増やしています。また、米国のビットコイン現物ETFの運用会社の一つでもあり、機関向け暗号資産市場において重要な影響力を持っています。
7. CleanSpark, Inc.
CleanSparkのBTC保有量 | 出典：BitBo
CleanSparkは米国に拠点を置く持続可能エネルギーとビットコインマイニング会社です。同社は2023年にマイニング業務を通じてBTCを蓄積し始め、現在12,502 BTCを保有しています。CleanSparkは低炭素フットプリントを重視し、再生可能エネルギーや低コスト電力網から電力を調達しています。BTCを直接購入するのではなく、同社はマイニングして保有し、特に2024年の半減期イベント後、月次BTC生産で業界予想を上回ることが多いです。
8. Tesla, Inc.
TeslaのBTC保有量 | 出典：BitcoinTreasuries
Elon Muskが率いる電気自動車の巨人Teslaは、2021年2月にビットコイン投資を最初に発表しました。同社は15億ドル相当のBTCを購入し、それ以来保有量をわずかに調整しています。2024年12月時点で、Teslaは11,509 BTCを保有し、バランスシートにビットコインを載せている数少ない大型テック企業の一つです。Teslaは一時的にビットコイン決済を受け入れましたが、環境懸念により一時停止されました。同社は現在BTCをコールドストレージで保管し、新しい会計規則の下で6億ドルの含み益を記録しています。
9. Hut 8 Mining Corp
Hut 8のビットコイン保有量 | 出典：BitBo
Hut 8は、アルバータ州とテキサス州にオペレーションを持つカナダのビットコインマイニング企業です。同社は2023年にU.S. Bitcoin Corpと合併し、容量を大幅に拡張しました。2025年時点で、Hut 8は10,273 BTCを保有しており、その多くは自社マイニングによるものです。同社はまた、プライム・ブローカレッジ・パートナーを通じてBTCの一部を貸し出すことで利回りを生み出しています。Hut 8はマイニングとAI関連のコンピューティング業務の両方をサポートするインフラの拡張を続けています。
10. Coinbase Global, Inc.
Coinbaseのビットコイン保有量 | 出典：BitcoinTreasuries
Coinbaseは米国最大の上場暗号資産取引所です。同社は2021年初頭にビットコイン保有を最初に開示し、現在企業財務として9,267 BTCを保有しています。Coinbaseは包装ビットコイン商品（cbBTCなど）も作成し、2025年にビットコイン貸出サービスを再開しました。機関投資家向け暗号資産採用の主要プレーヤーとして、CoinbaseのBTC保有は暗号資産経済のバックボーンとしての地位を支えています。
企業はBTC購入をどのように資金調達しているか？
ビットコインを購入することは安くありません、特に2025年の価格では。それでは、企業はどのようにして大規模なBTC準備を構築する資金を調達しているのでしょうか？
多くの上場企業は、ビットコイン購入を資金調達するために創造的な戦略を使用しています。一つの人気のある方法は、ATM（At-The-Market）株式プログラムを通じて新株を発行することです。例えば、CleanSparkとMetaplanetは両方とも、市場価格で株式を段階的に売却することで資本を調達するために公的市場を活用しています。これにより、債務を負うことなくBTC蓄積を資金調達することができます。
MicroStrategyがビットコイン購入を資金調達する方法 | 出典：CoinTelegraph
その他は転換社債を選択しており、これは企業の価値が上昇した場合に債券保有者に債務を株式に転換するオプションを与えます。Strategy（旧MicroStrategy）はこのアプローチのパイオニアで、記録的な597,000+ BTC財務を資金調達するために、2020年以来複数の転換債発行を通じて数十億ドルを調達しました。Riot PlatformsとGalaxy Digitalも、マイニングインフラへの投資やデジタル資産の取得をしながらバランスシートを強化するために債務商品を使用しています。
一部の企業は従来の社債を発行し、その収益を使って直接ビットコインを購入します。これは金利が低く、BTCに対する市場センチメントが強気である場合に魅力的です。例えば、Metaplanetは2024年の積極的な購入スパートを支援するために債券資金調達を使用しました。
しかし、この戦略にはリスクが伴います。企業の株価が下落したり、ビットコインが急落したりすると、希薄化や損失が急速に蓄積する可能性があります。VanEckのアナリストは、特に純資産価値（NAV）近くで取引している企業について、押し下げられた評価での株式資金調達が長期株主に害を与える可能性があると警告しています。この懸念は、暗号資産と株式市場の両方でのボラティリティがダウンサイドエクスポージャーを拡大する可能性があるXXI（CEP）などのBTC重視企業に特に関連しています。
鍵はタイミングです。BTCが上昇すれば、これらの資金調達戦略は成長を加速することができます。しかし価格が下落すれば、逆効果になる可能性があります。
ビットコイン企業財務が個人BTC投資家にとって何を意味するか
大企業が財務にビットコインを保有することは、より広範な市場に強力なシグナルを送ります。個人投資家にとって、この傾向はいくつかの意味を持つ可能性があります。
1. 正当性を加える。Strategy、Tesla、Metaplanetなどの上場企業が準備金の一部をBTCに配分することで、ビットコインは単なる投機的資産ではなく、デジタルゴールドのように扱われているという考えを強化します。この増加する機関投資家採用は、スティグマを減らし、主流の信頼を促進するのに役立つ可能性があります。
2. 市場トレンドに影響を与える可能性がある。企業の購入はしばしば大量のBTCを伴い、暗号資産市場でビットコインクジラとしての役割を果たします。この需要は価格をサポートし、特に下落時にそうです。反面、収益圧力や規制により企業が売却すれば、ボラティリティが増加する可能性があります。
3. 規制の軌道を形成する可能性がある。より多くの企業がビットコインに関与するにつれ、政府はより明確な暗号資産フレームワークを作成するために迅速に行動する可能性があります。これは市場構造、透明性、投資家保護を改善することで個人投資家に利益をもたらす可能性があります。
4. ポートフォリオ戦略に影響を与える可能性がある。企業のバランスシートでビットコインを見ることで、個人投資家は金やインデックスファンドを扱うのと同様に、BTCを長期保有として見るよう促される可能性があります。しかし常に、リスク許容度を考慮し、自分で調査を行うこと（DYOR）が重要です。
要するに、企業の採用は収益を保証するものではありませんが、ビットコインエコシステムと暗号資産市場全体により多くの注目、構造、信頼性をもたらします。
次は何が来るのか？2026年以降の見通し
ビットコイン財務採用は勢いを増しています。2025年、米国でのビットコイン現物ETFの開始により主流の関心が加速しました。より多くの上場企業が現在BTCを戦略準備資産として検討しています。
英国では、ロンドンを拠点とする金融会社が前進しています。数社が、企業のバランスシートでビットコインを含むデジタル資産の保有をサポートする2026年までの規制フレームワークを求めてロビー活動を行っています。これは、MiCAフレームワークが既に暗号資産に親和性のある政策を形成しているヨーロッパ全体での広範な取り組みと一致しています。
最も注目すべき発展の一つは、暗号資産ネイティブ財務企業の台頭です。ビットコイン支持者のAnthony Pomplianoによって設立されたProCap Financialは、大胆な計画で上場を準備しています：貸出と暗号資産デリバティブを通じて利回りを生み出しながら10億ドルのビットコイン準備を保有することです。このハイブリッドモデルは、デジタル時代における財務の運営方法を再形成する可能性があります。
一方、米国での政策議論は、国家戦略ビットコイン準備に関する議論を引き起こしました。連邦保有はまだ存在しませんが、一部の議員とシンクタンクは、インフレと通貨切り下げに対するヘッジとしてそれを提唱しています。
企業ビットコイン財務の主要トレンド
2026年が近づくにつれ、注目すべき3つの主要トレンドがあります：
1. 収益への影響 - ビットコインの価格ボラティリティは、企業が暗号資産保有に関する未実現損益を報告することを要求する新しいFASB時価会計規則の下で、四半期収益に引き続き影響を与える可能性があります。
2. 規制の進化 - 政府はより明確なデジタル資産フレームワークを策定しています。米国では、Lummis-Gillibrand責任金融イノベーション法の下での提案やSEC暗号資産カストディ規則の更新が、企業がどれほど容易にBTCを保有できるかを形成する可能性があります。EUのMiCA規制も、暗号資産開示と企業保有に新しい基準を設定しています。
3. 多様化財務モデル - より多くの企業がステーブルコイン、短期債券、現金とビットコインを組み合わせ、ボラティリティと流動性リスクを管理しながら暗号資産からの上昇を求める可能性があります。
企業ビットコイン財務はまだ初期段階ですが、急速に成熟しています。規制の明確化、革新的な財務モデル、増大する機関投資家の信頼により、2026年はBTCが金融戦略の主流コンポーネントになる年になる可能性があります。
結論
ビットコインは企業財務資産として基盤を固めています。2025年半ばまでに、140社以上の上場企業が合計でビットコイン総供給量の約4%を保有しています。Strategy、MARA Holdings、Teslaなどのリーダーは、株式、債務、債券の組み合わせを使用してBTC購入を資金調達し、企業がデジタル資産を見る方法の変化を示しています。
しかし、この戦略にはリスクがないわけではありません。ビットコインのボラティリティ、株式希薄化の可能性、進化する規制は、収益と投資家信頼に影響を与える可能性があります。トレンドに従う前に、投資目標、リスク許容度、規制環境を考慮してください。ビットコインをポートフォリオに追加することに確信を持っている場合は、長期目標に適した戦略で実行することを確認してください。
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ビットコイン企業財務に関するFAQ
1. 企業ビットコイン財務とは何ですか？
ビットコイン財務とは、企業が準備金の一部としてビットコインを保有することを指します。現金や債券だけを保持する代わりに、企業は長期価値保存や戦略的資産としてBTCを保有します。
2. どの企業が最も多くのビットコインを保有していますか？
Strategy（旧MicroStrategy）が最も多く、約600,000 BTCを保有しています。その他の主要保有者には、MARA Holdings、XXI、Riot Platforms、Metaplanetが含まれます。
3. 企業財務でビットコインを保有する主なリスクは何ですか？
最大のリスクには、価格ボラティリティ、時価評価ルールからの会計影響、株主希薄化、債務資金調達からの証拠金コールの可能性、進化する規制が含まれます。
4. 企業のBTC保有をどのように追跡できますか？
BitcoinTreasuries.net、CoinGecko、Cointelegraph、Investopediaなどのサイトから公開データを監視して、更新された保有量とトレンドを確認できます。