El flujo neto de BTC a 30 días cambió a positivo en +103K BTC, mientras las stablecoins salen de los exchanges. La combinación lanza una doble señal de “risk-off”, al aumentar la oferta disponible para vender y reducirse la liquidez lista para comprar. La nota detalla qué podría provocar un cambio de régimen y qué señales marcarían estabilización o deterioro.

El indicador Bitcoin Structure Shift cayó de +0.78 a -0.56 en 3 semanas. Los short-term holders (STH) pasaron de tomar beneficios a vender con pérdidas. El precio pone a prueba el soporte Donchian en $74.5K.

El Taker Score de Bitcoin se desplomó de 84 a 31 en 24 horas, mientras el precio se mantuvo prácticamente plano. La demanda compradora se evaporó a medida que la microestructura de los futuros giró hacia un tono de menor riesgo. El retroceso sugiere agotamiento del impulso de compra pese a la resistencia del nivel de precios.

El netflow hacia los exchanges subió +18K BTC, mientras que los ETF spot de BTC en EE. UU. registraron salidas de 16K BTC. La combinación generó 34K BTC de presión de venta local. Según el texto, no hubo demanda que absorbiera ese volumen.

La media móvil de 7 días de la oferta de Bitcoin en beneficios se recuperó desde el 53,6% hasta el 63% tras los mínimos de marzo. El STH-SOPR de los tenedores a corto plazo se mantiene cerca de 1,0, sin una confirmación clara. La zona clave a vigilar se sitúa en $76k–$77k.

El cambio a 30 días de la demanda minorista de Bitcoin pasó de -8.2% a +4.4% hasta el 12 de mayo. El indicador cruzó la línea cero el 27 de abril. El volumen de transferencias se está recuperando y el nivel a vigilar es $360M.

El Net Realized P/L de Bitcoin (media móvil de 7 días) se profundizó hasta -$410M, mientras el STH SOPR se mantuvo por debajo de 1.0 durante nueve días consecutivos. Los datos apuntan a que el capital de corto plazo sigue vendiendo con pérdidas y bajo presión. La señal de alivio sería un regreso de ambos indicadores a niveles neutrales.

Según Axel Adler Jr., la última alerta activa de riesgo del lado vendedor se registró en diciembre de 2024 a un precio de $107K y lleva 449 días desactivada, mientras que una señal sostenida de acumulación está activa desde el 18 de enero de 2026. El Rolling Mean Sell-side Risk Ratio ha caído a 1,913, un nivel históricamente asociado a mercados bajistas, pese a que el precio spot se sitúa en torno a $67K–$72K. Esta combinación indica que la actividad vendedora está deprimida y que el mercado se encuentra en fase de acumulación, con el principal riesgo centrado en una consolidación prolongada sin catalizadores fuertes para el precio.

En los últimos 30 días, los indicadores de derivados de Bitcoin han pasado de una fuerte presión vendedora a señales iniciales de recuperación de la demanda, con la media móvil simple de 7 días del Net Taker Volume repuntando de alrededor de -1.66 a +0.18 y registrando tres jornadas consecutivas de dominio comprador, según el análisis original. Al mismo tiempo, las tasas de funding de perpetuos han cerrado en negativo en 23 de los últimos 30 días, con picos bajistas pronunciados de -145.9 y -126, lo que deja un desfase entre la agresividad en el mercado spot y el posicionamiento en derivados. Esta divergencia plantea si el regreso del precio al rango de 67,000 a 70,000 dólares supone el inicio de una fase alcista sostenida o solo un rebote contra-tendencia dentro de una estructura más débil.